20221127-宝城期货-动力煤周报_产地疫情影响趋弱_动力煤持续走低_8页_586kb

宝城期货研究所动力煤市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期动力煤市场的行情走势、基本面情况及后市展望。整体来看，动力煤价格持续走低，市场情绪偏空，期货市场交易清淡，期现价差显著，反映出供需格局偏弱，市场对后市预期不乐观。

主要观点

• 价格走势：动力煤现货价格持续下跌，港口报价走低，期货合约价格维持深度贴水状态。
• 市场情绪：下游采购积极性不足，贸易商观望情绪浓厚，港口库存压力较大。
• 供应端：产地疫情对生产影响趋弱，保供煤矿维持正常生产，铁路运输能力逐步恢复。
• 需求端：终端需求疲软，非电行业用煤需求偏弱，地产政策利好尚未显现，对煤价支撑有限。
• 进口压力：印尼低卡煤进口性价比较高，预计年底外煤进口量将增加，对国内煤价形成下行压力。
• 期货市场：动力煤主力合约成交量低迷，多空主力持仓低位，市场缺乏方向性指引。

关键信息汇总

一、价格数据

• 秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格：截至11月24日，1280元/吨，较11月17日下跌157元/吨。
• 动力煤主力合约价格（ZC2301）：截至11月25日，收盘价899.0元/吨，较现货价格偏低381元/吨。
• 环渤海动力煤价格指数：11月23日报收740元/吨，环比下跌1元/吨。
• 全国煤炭交易中心综合价格指数：11月25日为799元/吨。
• CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数：11月25日为813元/吨。
• 国际煤价：纽卡斯尔动力煤现货价截至11月18日为339.67美元/吨。

二、库存与物流

• 秦皇岛港煤炭库存：截至11月25日为562万吨，较11月17日增加67万吨。
• 大秦铁路运量：11月19日运送煤炭100.26万吨，基本恢复至疫情前水平。
• 沿海八省电厂煤炭日耗：截至11月22日为180.78万吨。
• 沿海八省电厂煤炭库存：截至11月22日为3091.338万吨。

三、市场动态

• 中长期合同：鄂尔多斯市与全国多个省区市的发电供热企业签订了1.8亿吨保供协议，确保供需稳定。
• 航运运价：中国沿海煤炭运价指数（CCCI）环比下调43.66点，BDI指数小幅上涨14点。
• 内外贸价差：广州港Q5500印尼煤库提价为1204.83元/吨，较国内报价低55.17元/吨。

后市展望

• 短期趋势：国内动力煤价格预计将继续走低，港口报价延续弱势运行。
• 供需分析：供应端趋于稳定，物流改善，但终端需求疲软，市场整体仍偏空。
• 气候因素：国家气候中心预测冬季前冬偏暖、后冬偏冷，电煤需求或弱于以往。
• 行业状况：黑色、煤化工等行业持续亏损，生产积极性不足，非电行业煤炭需求偏弱。
• 政策影响：尽管近期有降准等利好政策，但短期内对经济和地产的提振效果有限。

总结

当前动力煤市场处于供需偏弱、情绪看空的阶段，现货价格持续下跌，期货合约贴水明显，市场活跃度不足。未来一段时间，国内动力煤价格或将继续承压，需关注终端需求变化、政策效果及进口煤对市场的冲击。建议投资者保持谨慎，关注市场动态及政策动向，合理控制风险。