20210322-华泰期货-动力煤周报_环保安检再袭_期货涨停后高位震荡运行_7页_1023kb

动力煤市场分析总结

核心内容概述

近期动力煤市场在政策调控与供需变化的双重影响下呈现高位震荡运行态势。3月份行业全面复工为动力煤现货市场带来止跌反弹的动能，市场煤成交活跃，下游采购需求逐步回升。然而，随着传统淡季到来及气温上升，整体用煤需求有所下降，市场进入调整阶段。

主要观点

• 期货市场表现：动力煤主力合约2105在3月19日受安检与环保政策影响直接涨停，收于671.8元/吨，涨幅4.03%。期货价格的上涨带动了港口价格的坚挺。
• 现货市场情况：
  • CCI指数：CCI5500指数报633元/吨，周环比上涨3元；CCI5000指数报553元/吨，周环比上涨3元；CCI进口4700指数报73.0美元/吨，周环比不变；CCI进口3800指数报53美元/吨，周环比下降0.2美元。
  • 港口库存：北方四港煤炭库存合计1551万吨，较3月12日减少59万吨。其中，黄骅港库存增加，而其他港口库存减少。
  • 电厂库存：沿海八省重点电厂电煤库存2441万吨，处于逐步下降状态，可用天数为13天，近期维持低位。电厂日耗煤量虽略有下降，但整体仍处于高位，供煤量略低于日耗煤量。
• 运输与成本：
  • 海运费：BDI指数上涨321个点，至2281点；OCFI综合指数报1136.85，虽略有下降，但整体呈上升趋势。
  • 汽运运价：煤炭汽运运价单位为元/吨，显示运输成本有所上升。
• 进口煤影响：
  • 近期俄罗斯高卡煤和印尼煤倒挂于国内市场，进口意愿增强，但国内电厂压价采购，导致市场成交冷清。
• 供需格局：
  • 供给端：安检与环保政策严格，煤管票紧张，导致煤矿产量下降，供给收缩。
  • 需求端：北方供暖季结束，用电需求减少，加上气温上升与耗能控制，整体用煤需求下降。
  • 替代能源：北方地区大力发展风力发电，部分已投入使用，在风季到来时对电煤形成一定替代。

关键信息

• 政策影响：两会期间及之后，煤矿安检与环保政策持续收紧，影响生产节奏，导致煤管票紧张，供给受限。
• 市场预期：煤矿对传统淡季价格走势较为乐观，认为价格不会大幅下跌。
• 投资建议：当前建议以日内操作为主，暂不进行单边持仓。
• 风险提示：需关注国家政策变动、进口煤到港量、电厂采购力度、安检放松、资金情绪波动及港口库存变化等风险因素。

图表数据概览

投资咨询信息

• 资格编号：证监许可【2011】1289号
• 研究团队：黑色及建材组
• 联系人：
  • 王海涛：wanghaitao@htfc.com，从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
  • 王英武：010-64405663，wangyingwu@htfc.com，从业资格号F3054463
  • 申永刚：shenyonggang@htfc.com，从业资格号F3063990
  • 彭鑫：pengxin@htfc.com，从业资格号F3066607

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