20210628-瑞达期货-动力煤半年报_煤矿环保安检减弱_后市或现下跌行情_11页

动力煤市场分析总结（2021年上半年）

核心内容概述

2021年上半年，动力煤市场整体呈现上涨趋势，主要受供应偏紧、需求强劲及政策影响。随着下半年煤矿环保及安全检查力度减弱，叠加保供政策的加强，市场供需格局或将转向宽松，预计动力煤价格将出现下跌行情。

主要观点

• 上半年市场表现：动力煤价格整体上涨，但存在阶段性波动，主要受天气、运输、政策及安全检查等因素影响。
• 供应端限制：煤矿安全检查趋严，保供政策退出，加上内蒙古鄂尔多斯煤管票制度及进口煤增量有限，导致国内煤炭供应偏紧。
• 需求端支撑：经济稳定发展，各行业用电需求旺盛，尤其是电力行业，带动动力煤消费量显著增加。
• 政策影响：国务院多次提及大宗商品价格过快上涨，政策调控对煤价形成压制。
• 下半年展望：安全检查减弱、保供政策加强、进口煤限制放开，预计供应将增加，需求或放缓，市场将由紧转松，价格或将下跌。

关键信息

1. 市场回顾

• 动力煤期货价格：2021年1月至6月25日，动力煤期货指数价格报收于839.8元/吨，较年初上涨159.4元/吨，涨幅 23.43%。
• 市场波动原因：
  • 1-2月：寒潮冷冬、运输受限、下游需求强劲，导致煤价冲高。
  • 3月：安全检查趋严，保供政策退出，煤价持续上涨。
  • 5月：政策调控与终端需求回落，煤价大幅下跌。
  • 6月：安全检查高压，电厂补库意愿增强，煤价再次上行。

2. 原煤市场

• 产量情况：1-5月全国原煤产量162100万吨，同比增长 8.8%，增幅较前四月收窄。
• 产量变化：5月日均产量为1053万吨，环比减少21万吨，为今年以来第二低水平。
• 下半年展望：安全检查趋缓，保供政策加强，预计原煤产量将有所回升。

3. 动力煤市场

• 产量：1-4月动力煤产量107612万吨，同比增长 13.03%。
• 进口与出口：
  • 1-4月进口动力煤2854.49万吨，同比减少 37.89%。
  • 1-4月出口动力煤34.13万吨，同比减少 15.59%。
• 下半年展望：进口煤限制放开，疫情趋于稳定，预计进口与出口将有所增加。

4. 港口库存

• 库存水平：截至6月25日，全国55个港口动力煤库存合计5343.4万吨，较年初增加 13.57%，但较去年同期减少 8.66%。
• 下半年展望：随着供应增加，港口库存有望提升。

5. 国际动力煤市场

• 价格走势：欧洲ARA港、理查德RB港、纽卡斯尔NEWC港动力煤价格分别上涨 49.82%、16.74%、57.04%。
• 价格原因：全球通胀及供应偏紧是主要原因。
• 下半年展望：供应增加将缓解偏紧局面，国际价格或有所回落。

6. 电力市场

• 用电与发电：
  • 1-5月全社会用电量32305亿千瓦时，同比增长 17.7%。
  • 全国发电总量31772亿千瓦时，同比增长 14.9%。
• 火电与水电：
  • 火力发电量23417亿千瓦时，同比增长 16%。
  • 水力发电量3685亿千瓦时，同比增长 3.8%。
• 下半年展望：电力需求或因经济增速放缓而减少，火电仍维持高位，水电可能有所回升。

7. 其他行业耗煤情况

• 消费量增长：电力、冶金、化工、建材、供热及其他行业动力煤消费量均同比增加，其中建材行业增幅最大，达 31.12%。
• 总体消费：所有行业累计消费121872万吨，同比增长 19.5%。
• 下半年展望：各行业耗煤量或维持高位，但受经济增速放缓影响，需求或有所减弱。

总结与展望

2021年上半年，动力煤市场因供应偏紧和需求旺盛而上涨。下半年，随着安全检查趋缓、保供政策加强、进口煤限制放开，供应将有所增加，而经济增速放缓或导致需求减少，市场供需格局将由紧转松，预计动力煤价格将出现下跌行情。

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