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兴业支点分级基金投资策略总结（2015-01-16）

核心内容

本报告由兴业证券金融工程团队和策略团队联合发布，分析了2015年1月16日分级基金市场情况，并提出了针对A份额、B份额及套利策略的投资建议。报告结合了市场数据、行业分析和投资模型，旨在为投资者提供短期投资参考。

主要观点

1. 市场整体上涨：周四上证综指大幅上涨3.54%，沪深300指数上涨2.90%，市场情绪积极，预计市场将结束回调，开启新的走势。

2. 分级B投资策略：

   • 推荐大盘宽基指数分级基金进取份额，如申万进取、银华锐进、信诚沪深300B等。
   • 特别关注受50ETF期权推出影响较大的金融板块，如房地产B、地产B、证保B和800金融B。
   • 当前分级B份额整体溢价率较高，但部分基金如800金融B、证保B等涨幅显著。

3. 分级A投资策略：

   • 建议投资者适当配置具有较大折价和较高隐含收益率的A份额，如券商A、证券A、军工A和申万收益。
   • A份额整体处于折价状态，但折价率普遍不高，因此套利机会有限。

4. 套利策略展望：

   • 大部分分级基金处于整体折价状态，但折价率不高，套利机会较少。
   • 市场整体溢价率较低，建议投资者关注折价率较高的基金，但需注意折价套利的门槛。

关键信息

分级B推荐品种（部分）

分级A推荐品种（部分）

套利机会分析

• 大部分分级基金处于整体折价状态，但折价率普遍不高，套利机会较少。
• 部分基金如双禧100、国泰食品、国泰医药等整体溢价率较低，套利空间有限。
• 折价套利需关注基金的折价率及溢价率变化，同时考虑申购费用等成本因素。

套利策略

• 套利机会较少，建议投资者关注折价率较高的基金。
• 分级基金的折价和溢价情况受市场波动影响较大，需密切关注。
• 投资者应结合自身风险偏好和资金情况，谨慎进行套利操作。

申购费用参考

附录：被动投资型股票分级基金数据统计（部分）

投资评级说明

• 行业评级：以行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现为基准。

  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场。

• 公司评级：以公司股票相对上证综指/深圳成指的表现为基准。

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

分析师声明

• 报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观地撰写。
• 报告反映分析师的真实研究观点，未受到任何形式的补偿影响。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
• 兴业证券及分析师可能持有报告提及公司股票或提供相关服务，投资者需注意潜在利益冲突。