20141218-兴业证券-支点分级基金投资策略_军工B接力_分级A仍有机会_11页_346kb

分级基金投资策略总结（2014年12月18日）

核心内容概述

本报告由兴业证券金融工程团队发布，分析了2014年12月18日分级基金市场的表现与投资策略，重点包括分级B、分级A以及分级基金套利策略。报告指出当前市场整体震荡，分级基金从溢价转向折价，投资者需谨慎应对。

主要观点

分级基金热点关注

• 市场震荡导致大量分级基金从溢价转为折价，本周有14只分级基金的场内份额缩水超过10%，包括申万菱信军工、银华稳进和深成收益等。
• 当前折价率超过2%的分级基金有8只，超过1.5%的有20只，折价套利仍将持续。
• 申万证券行业分级、富国军工分级和招商证券公司分级等基金的份额继续增长，显示市场对相关行业仍持乐观态度。

今日分级B投资策略

• 市场回顾：

  • 周四分级B中，中证军工、中证800有色金属、中证A股资源等指数涨幅居前，而金融板块指数出现下跌。
  • 富国军工B、信诚800有色B和NCF环保B涨幅较大，而证保B和证券B跌幅显著。

• 投资策略展望：

  • 建议投资者以观望为主，选择调整后可能继续上攻的指数对应的分级B。
  • 推荐投资机会包括：
    1. 高杠杆的大盘宽基分级进取份额，如申万进取和银华锐进。
    2. 低估值高盈利的热点行业指数分级B类份额，如800金融B、环保B、食品B和房地产B。

今日分级A投资策略

• 市场回顾：

  • 周四大部分分级A小幅下跌，但有部分基金如广发深证100A、银华中证800A和深成收益上涨。
  • 七只A级分级基金在定期折算后出现较大跌幅，但折价水平高于折算前，隐含收益率较高。

• 投资策略展望：

  • 建议关注隐含收益率较高的A类份额，如NCF环保A、800有色A、医药A和创业板A等。
  • 长期投资者可考虑配置分级A，因市场看涨情绪导致其折价，隐含收益率较高。

今日分级基金套利策略

• 市场回顾：

  • 今日市场震荡，收盘下跌，申万证券行业分级和长盛同辉深证100等权溢价率较高，超过2%。
  • 多数产品处于折价状态，如银华深证100、鹏华800非银和招商沪深300高贝塔等，折价率超过2%。

• 套利策略展望：

  • 短期内折溢价套利机会不多，市场调整导致溢价套利风险上升。
  • 投资者应关注折价产品，通过买入A、B份额并合并赎回获取折价收益。

关键信息

• 折价情况：当前整体折价超过2%的分级基金有8只，超过1.5%的有20只。
• 套利机会：部分分级基金溢价率较高，如申万证券行业分级和长盛同辉深证100，但多数处于折价状态。
• 分级B推荐：高杠杆的大盘宽基分级进取份额和低估值高盈利的热点行业指数分级B类份额。
• 分级A推荐：隐含收益率较高的A类份额，如NCF环保A、800有色A、医药A和创业板A。
• 申购费用：不同基金的申购费用根据金额不同而有所差异，投资者可咨询开户券商或销售渠道获取具体优惠。

附录信息

• 被动投资型股票分级基金数据统计：提供了不同基金的净值、A类与B类份额的成交情况、溢价率及价格杠杆等详细数据，帮助投资者更全面了解市场动态。

投资评级说明

• 投资建议的评级标准基于行业或公司股票指数与上证综指/深圳成指的相对表现。
• 推荐：相对表现优于市场；
• 中性：相对表现与市场持平；
• 回避：相对表现弱于市场；
• 买入：相对大盘涨幅大于15%；
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

联系方式

• 分析师：陈云帆、任瞳、麦元勋
• 研究助理：于明明、徐寅、苏竞为、胡顺泰
• 机构销售经理：邓亚萍（电话：021-38565916，邮箱：dengyp@xyzq.com.cn）
• 上海地区销售经理：罗龙飞、盛英君、杨忱、冯诚、顾超
• 北京地区销售经理：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、何嘉、李丹、郑小平、吴磊
• 深圳地区销售经理：朱元彧、杨剑、王维宇、李昇、邵景丽
• 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云
• 私募销售经理：徐瑞、杨雪婷

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，未经授权不得复制、转载或分发。
• 兴业证券对报告内容的准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

总结

本报告提供了关于分级基金在2014年12月18日的市场回顾与投资策略，强调了当前市场震荡带来的折价套利机会，并推荐了高杠杆的分级B和隐含收益率较高的分级A作为投资机会。同时，报告还提供了详细的申购费用信息及分级基金数据统计，帮助投资者做出更明智的决策。