20150126-兴业证券-支点分级基金投资策略_金融行业B份额表现回暖_12页_412kb

兴业支点分级基金投资策略总结（20150126）

核心内容

本报告由兴业证券金融工程与策略团队发布，主要围绕分级基金市场动态，为投资者提供B类、A类份额及套利策略的建议。报告指出，2014年分级基金快速发展，股票分级基金规模增长显著，尤其在“快牛”行情推动下，进取份额场内份额大幅增长。目前市场依然活跃，大量基金公司仍在申报分级基金产品。

主要观点

1. 今日分级B投资策略

• 市场回顾：上周五大盘冲高回落，创业板和中小板回调，整体市场震荡。
• B份额表现：部分行业B份额表现较好，如证保B、800金融B、资源B等，但整体趋势偏弱。
• 投资建议：建议B份额投资者保持谨慎，关注资源B、800有色B、军工B等热点行业。同时，受货币政策宽松预期影响，金融行业B份额表现回暖，可适当关注。

2. 今日分级A投资策略

• 市场回顾：上周五市场小幅上涨，A份额涨跌不一，其中800金融A、信诚300A、银华稳进等涨幅较大。
• A份额表现：多数A份额处于折价状态，折价率普遍较高，如证券A、券商A、银华稳进、800金融A等。
• 投资建议：建议A份额投资者关注折价率较高、隐含收益率较高的产品，如证券A、券商A、申万收益、银华稳进、800金融A、军工A等。

3. 今日分级基金套利策略

• 市场回顾：整体溢价居前的是长盛同瑞分级基金和金鹰中证500分级基金，溢价率分别为2.74%和2.46%。多数基金处于折价状态，但折价幅度较小，套利机会有限。
• 套利建议：建议关注溢价率较高的基金进行套利，但需注意折价基金套利机会较少。投资者应结合自身风险偏好进行操作。

关键信息

• 分级基金规模：截至2014年末，股票分级基金总数达到65只，总资产规模达1491.5亿元，较去年三季度末增长158%。
• 进取份额增长：2014年四季度，股票分级基金进取份额场内份额达542亿份，环比增长95.6%。
• 银华锐进：作为经典的分级基金产品，银华锐进是第4只分级激进型基金，交投活跃，2014年交易额突破千亿。
• 套利机会：目前整体溢价率较高的基金为长盛同瑞和金鹰中证500，但折价率普遍不高，套利机会有限。
• 申购费用：不同基金的申购费用存在差异，投资者应根据自身情况选择合适的基金，部分渠道有优惠。

附录数据

• 被动投资型股票分级基金数据：附表列出了多只基金的母基净值、A/B份额成交情况及溢价率，投资者可根据这些数据进行分析。
• 投资评级说明：行业评级以相对市场表现为基础，分为推荐、中性、回避；公司评级分为买入、增持、中性、减持。
• 信息披露：公司履行信息披露义务，客户可通过官网查询相关信息。
• 分析师声明：分析师具有执业资格，报告观点客观、独立，不涉及任何形式的补偿。
• 法律声明：本报告仅供客户使用，不构成买卖出价或征价，投资者需自行判断。

总结

本报告提供了分级基金B类、A类及套利策略的详细分析，结合市场动态与基金表现，为投资者提供操作建议。报告强调了当前市场震荡，建议B份额投资者关注热点行业，A份额投资者可配置折价率高、隐含收益率高的产品。同时，指出当前套利机会较少，需谨慎操作。投资者应结合自身风险偏好与市场情况，合理配置分级基金产品。