20260724-广发期货-氯碱周报_SH_需求较为疲软_烧碱价格趋弱_V_去库叠加外需有望转好_市场情绪暂偏强_24页_2mb

氯碱周报总结

核心内容概述

本周氯碱市场整体呈现区域分化态势，烧碱市场需求疲软，价格趋弱；PVC市场则受成本支撑和部分需求改善影响，行情偏强。整体来看，市场在供需关系和成本波动之间维持微妙平衡，短期走势仍需关注库存变化和出口情况。

一、烧碱市场分析

1.1 主要观点

• 需求疲软：传统下游需求处于淡季，难有明显增量。
• 价格趋弱：山东液碱市场多数意向维稳，但月底去库压力存在，不排除阶段性让价换量行为。
• 行业负荷变化：下周山东氯碱负荷若按计划内检修，将适度下滑，全国氯碱负荷预计降至77%左右。
• 库存压力：全国液碱样本企业库容比环比下滑0.57%，但整体库存仍处高位，存在去库压力。
• 成本与利润：行业现金流未有效逆转，厂家受制于亏损成本底线，操作空间有限。

1.2 供应与产能

• 产能利用率：2026年6月，全国烧碱样本企业产能利用率为78.2%，环比上升0.4%。
• 设备检修：本周有6套氯碱设备检修，3套恢复生产，行业开机率有所提升。
• 区域负荷：山东氯碱负荷为82.8%，环比+4.7%；除华北外，其他大区负荷均有下滑。

1.3 出口情况

• 出口回落：6月液碱出口量同比-24.9%，环比-30.2%，出口均价环比-1.0%。
• 进口情况：6月液碱进口量同比-71.1%，环比-30.1%，进口量持续下降。

二、PVC市场分析

2.1 主要观点

• 成本支撑偏强：原油上涨带动石化产品成本性看涨情绪，乙烯法成本支撑较强。
• 供应增加：本周PVC生产企业产能利用率环比上升2.05%，主要因陕西金泰、鄂尔多斯氯碱等企业开工提升。
• 库存变化：PVC行业（上游+社会）库存环比下降0.33%，但同比仍处高位。
• 需求偏弱：下游制品开工小幅提升，但整体需求仍偏弱，外需方面印度表现一般，对高价抵触。

2.2 期货策略建议

• 短期偏强运行：预计短期PVC市场维持偏强走势，但上涨空间有限。
• 出口预期改善：随着亚洲8月份合同价格上涨，印度询单积极性提升，出口市场或小幅增加。

三、氧化铝市场分析

3.1 产能与产量

• 2025年产能投放：全球氧化铝产能集中投放，国内新增1168万吨，同比增长11.32%。
• 2026年预期：全球新增约1760万吨产能，其中国内1160万吨，多集中于上半年。

3.2 供应与库存

• 产量增长：2025年国内氧化铝产量184.6万吨，环比+2.5万吨。
• 库存压力：厂库+社会库库存635.4万吨，环比+2.3万吨，供应压力增加。
• 下游采购：铝厂维持压价采购策略，期现贸易商低价出货意愿仍存，现货价格承压。

四、关键信息与数据

4.1 产能与开工率

4.2 库存数据

• 全国液碱库存：截至20260723，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存53.24万吨（湿吨），环比-2.77%，同比+30.37%。
• 库容比：全国液碱样本企业库容比31.09%，环比-0.57%。
• 区域库存变化：
  • 西北、华东、西南库容比环比上涨。
  • 华中、华北、华南、东北库容比环比下降。

五、期货策略建议

• 烧碱：建议观望，市场情绪偏弱，厂家操作空间有限。
• PVC：建议短多思路，短期偏强运行，但涨幅受限。

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