20250622-东吴证券-汽车周观点_6月第2周乘用车环比+27_继续看好汽车板块_25页_1mb

汽车板块周观点总结

• 本周市场表现：乘用车交强险环比增长27%，但整体板块下跌2.6%，细分板块中商用载货车表现最佳，SW商用载客车板块则相对收益最高。
• 板块观点：分析师黄细里继续看好汽车板块，强调技术创新是反内卷的关键，提出三条主线为 红利+好格局主线（如宇通客车、中国重汽）、AI智能化主线（如小鹏-W、赛力斯）、AI机器人主线（如拓普集团、均胜电子）。
• 核心变化：新能源渗透率达55.2%，理想i6、方程豹钛7等新车型获批；拓普集团项目延期，部分资金转投泰国热管理系统项目；飞龙股份获数据中心电子水泵订单。
• 政策与市场：国补持续、消费品以旧换新政策落地，预期2025年国内零售销量2369万辆。商用车进口替代与机器人板块短期波动但中长期看好。
• 估值与风险：各板块估值持续下移，风险包括贸易战、全球经济复苏不及预期、智能化技术未达预期等。