20240317-广发期货-豆粕周报_外盘利空出尽_国内到港偏紧支撑粕价_30页_3mb

广发期货豆粕周报总结

核心观点

• 美豆反弹支撑国内豆粕价格：USDA报告未调整，但巴西期末库存下调和中国大豆进口数据上调推动美豆上涨，机构下调巴西产量预期，强化成本支撑。
• 国内豆粕供需趋紧：到港量偏低，库存持续下降，下游成交好转，下游饲企库存提升，提供阶段性支撑。
• 操作建议：警惕风险，价格升至3300元/吨以上时谨慎，建议豆粕09合约多单逢高减仓，维持3000-3300区间震荡偏强策略。
• 关键关注点：3月美豆种植意向报告、巴西大豆收割和上量进度、国内库存变化。

数据回顾

• 全球：美豆销售完成率偏低，出口数据不佳；巴西产量下调，出口量上调，收割进度快，升贴水回落。
• 国内：大豆进口虽同比减少，但USDA上调预估；豆粕成交量和提货量上升，库存回归均值区间。
• 市场动态：美豆/玉米比价高位，油粕比价波动，反映供需变化。

风险与展望

• 短期：国内库存偏紧，美豆反弹持续性需观察，潜在风险在3300元/吨以上价格区域。
• 中期：关注种植意向报告，预计美豆种植面积增加；巴西大豆上量可能松动行情。
• 整体：豆粕短期偏强，但需管理风险。