20230113-瑞达期货-菜籽类市场周报_干旱忧虑持续作用_菜系表现粕强油弱_26页_2mb

菜籽类市场周报总结（2023.01.13）

核心内容概览

本周菜籽类市场整体表现分化，菜油市场延续弱势，菜粕则震荡走强。市场因素包括国际供需变化、国内库存调整、人民币汇率波动以及天气对产量的影响。同时，期现市场、期权市场和产业链情况均对价格走势产生影响。

主要观点

1. 菜油市场表现

• 价格走势：菜油期货主力合约（05）本周收盘价为9899元/吨，周跌幅为500元/吨。
• 影响因素：
  • 人民币汇率升值导致进口成本下降，压制菜油价格。
  • 马来西亚1月1-10日棕榈油出口环比大幅减少，但热带风暴和洪水对产量形成一定支撑。
  • 国内进口菜籽到港量增加，油厂开机率回升，供应增加，拖累现货价格。
  • 春节备货需求支撑市场，但短期供应宽松导致期价走弱。
• 基差与价差：
  • 江苏现货价报11570元/吨，基差为1881元/吨。
  • 5-9合约价差报5元/吨，处于同期次低水平。
• 持仓与仓单：
  • 菜油总持仓量为248264手，净空持仓大幅增加。
  • 菜油注册仓单量为2000张。
• 策略建议：暂且观望。

2. 菜粕市场表现

• 价格走势：菜粕期货主力合约（05）本周收盘价为3238元/吨，周涨幅为98元/吨。
• 影响因素：
  • 美国农业部下调大豆产量预估，提振美豆及菜粕价格。
  • 国内进口菜籽到港量增加，油厂开机率回升，菜粕产量增加，短期供应宽松。
  • 豆粕与菜粕价差较大，菜粕替代优势凸显，需求预期增强。
• 基差与价差：
  • 江苏现货价报3400元/吨，基差为+162元/吨。
  • 5-9合约价差报14元/吨，处于同期中等水平。
• 持仓与仓单：
  • 菜粕总持仓量为546647手，净空持仓变化不大。
  • 菜粕注册仓单量为210张。
• 策略建议：暂且观望。

关键信息汇总

期现市场

产业链情况

油菜籽供应端

• 进口库存：2023年第1周末，国内进口油菜籽库存为38.8万吨，环比增加3.1万吨，同比增加183.23%。
• 到港量：2023年1月油菜籽到港量预估为52.0万吨。
• 压榨利润：进口油菜籽压榨利润为964元/吨。
• 压榨量：2023年第1周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为10.55万吨，开机率为28.49%。

菜籽油供应端

• 进口库存：2023年第1周末，国内进口压榨菜油库存为11.7万吨，环比下降11.17%。
• 进口量：2022年11月菜油进口量为81487.81吨，环比增加35795.17吨，同比增加2.58%。

菜粕供应端

• 进口库存：2023年第1周末，国内进口压榨菜粕库存为1.7万吨，环比下降33.33%。
• 进口量：2022年11月菜粕进口量为8.72万吨，环比减少6.58万吨，同比减少43.52%。

需求端

• 植物油产量：2022年11月植物油产量为460.1万吨，处于同期低位。
• 餐饮收入：2022年11月餐饮收入为4435亿元，消费疲软。
• 饲料产量：2022年11月全国工业饲料产量2579万吨，环比下降2.8%，同比下降1.5%，菜粕需求减弱。

期权市场分析

• 隐含波动率：本周菜油期权隐含波动率为22.78%，较上周上升0.39%，高于历史波动率水平，期权价格存在高估可能。
• 波动率趋势：整体处于偏高水平，市场情绪波动较大。

交易提示

• 周一将发布中国粮油商务网周度库存及提货量数据，建议关注。

代表性企业分析

• 道道全：
  • 市盈率变化数据表明，企业估值存在波动，需结合市场动态分析。

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