20241227-瑞达期货-菜籽类市场周报_减产情绪继续发酵_支撑菜系走势_26页_2mb

菜油和菜粕市场周度分析摘要

菜油

• 行情回顾：本周菜油期货窄幅震荡，主力合约05收盘价较上周下跌14元/吨。
• 行情展望：加拿大农业部下调本年度油菜籽期末库存预测至125万吨，支撑加籽价格；国内供应充裕，但进口政策不确定性可能影响远期供应。
• 策略建议：短线参与为主，技术面显示窄幅震荡。

菜粕

• 行情回顾：本周菜粕期货震荡收涨，主力合约05收盘价上涨23元/吨。
• 行情展望：南美大豆丰产压制国际豆价，成本传导对国内粕类价格形成压力；国内需求处于淡季，库存压力大，反倾销调查可能影响进口量。
• 策略建议：短线参与为主，虽震荡收高，但南美丰产背景下涨幅受限。

期现市场

• 价格与基差：菜油现货价小幅回升，基差维持高位；菜粕现货价同样小幅回升，基差转为负值。
• 持仓变化：菜油期货总持仓量减少，净多持仓略有下降；菜粕期货总持仓量显著减少，净空持仓增加。
• 市场情绪：减产预期主导市场情绪，支撑基本面因素，但短期供需矛盾仍存。

期权市场

• 波动率：菜粕期权隐含波动率回升，菜粕05合约隐含波动率升至2722%，处于历史中等水平。

供应端

• 进口与库存：油菜籽进口量环比下降，国内库存库存前一周减少93万吨；下一步进口量预期有限；菜粕进口量同比大幅下降。
• 压榨量与利润：菜籽压榨量环比增加，进口压榨利润为正，但菜粕进口量同比下降。

需求端

• 产量与消费：11月餐饮收入保持高位，本周进口压榨合同量增加，国内消费端仍有一定支撑，但整体需求偏弱。

总结建议
市场短期受减产预期支撑，呈现震荡窄幅走势。国内供强需弱格局及进口政策变量构成关键影响因素，短线交易建议规避方向性风险，关注库存变化与进口数据影响。