20210525-天风证券-策略·一周资金面及市场情绪监控_主动权益基金发行仍然低迷_但银行间流动性宽裕_24页_3mb

策略·一周资金面及市场情绪监控（20210517-20210523）总结

核心内容概述

本周市场整体流动性较为宽裕，但主动权益类基金发行依然低迷。同时，产业资本呈现净减持趋势，资金大规模流向港股，而市场活跃度略有下降。

主要观点与关键信息

资金面情况

• 央行操作：等量续作一年期MLF，逆回购操作500亿元，逆回购到期600亿元，MLF投放与到期均为1,000亿元，无TMLF操作。
• 货币市场利率：
  • SHIBOR(3个月)收于 $2.489%$，较前一周下降3.20BP。
  • 银行间同业拆借利率（1天/7天）分别为 $2.05% / 2.40%$，较前一周分别变动+18BP和+6BP。
  • 银行间质押式回购利率（1天/7天）分别为 $2.00% / 2.14%$，较前一周分别变动+16BP和+12BP。
  • AAA+同业存单到期收益率（1个月/3个月/6个月）分别为 $2.06% / 2.40% / 2.62%$，较前一周分别变动+2BP、+2BP、0BP。
• 债券市场利率：
  • 3A企业债到期收益率（1年/5年/7年）分别为 $3.39% / 3.68% / 3.97%$，较上上周分别下降2.86BP、1.14BP、1.69BP。
  • 国债到期收益率（3年/5年/10年）分别为 $2.32% / 2.87% / 3.07%$，较上上周分别下降0.32BP、5.21BP、5.53BP。
  • 中短票据到期收益率（1年/3年/5年）分别为 $2.92% / 3.40% / 3.68%$，较上上周分别下降1.64BP、1.58BP、1.17BP。

市场动态

• IPO融资：上周A股共10家公司IPO上市，募资规模80.72亿元；上上周为12家公司，募资规模69.98亿元。
• 基金发行：以成立日计，上周共6只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计22.44亿份；上上周为164.81亿份。
• 产业资本动向：上周产业资本净减持59.55亿元，较上上周略有改善。
• 北上南下资金：
  • 北上资金：上周合计流入4.75亿元（沪股通流出12.26亿元，深股通流入17.01亿元）；上上周合计流入27.12亿元。
  • 南下资金：上周合计流入173.33亿元（沪市港股通流入52.98亿元，深市港股通流入120.35亿元）；上上周合计流入143.22亿元。
• 融资融券：
  • 融资融券余额截至5月21日为16,909.03亿元，占A股流通市值 $2.56%$。
  • 融资买入额占比为 $9.2%$，较上上周上升0.4个百分点。
• 市场成交额：上周全A成交额4.10万亿元，日均8,194.56亿元；上上周为4.13万亿元，日均8,255.57亿元。

股权融资与并购重组

• 5月股权融资规模：786.61亿元，其中首发244.39亿元，增发391.08亿元；4月为1,678.68亿元。
• 并购重组：截至5月23日，5月计划上市2家，通过率50%；4月计划上市3家，通过率66.7%。

市场情绪与赚钱效应

• 波动率：VIX指数本周收于 $20.15%$，较上周上升1.34个百分点。
• 换手率：本周上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.18%、0.46%、1.84%，较上周分别下降0.03%、0.04%、0.10%。
• 基金仓位：截至5月21日，开放式基金股票投资比例为 $63.87%$，较上周末下降0.73个百分点。
• AH折溢价：5月21日AH股溢价指数为137.12，较5月14日下降1.88个百分点。
• 大宗交易：上周总成交规模156亿元，折价率-4.7%；上上周为121亿元，折价率-5.0%。
• 股指期货信号：
  • 上周末上证50/沪深300/中证500升贴水率分别为-0.46%、-0.52%、-0.46%，多空单比分别为0.82、0.69、0.82。
  • 上周末升贴水率分别为0.06%、0.00%、0.01%，多空单比分别为0.84、0.69、0.85。

货币投放与派生

• 基础货币及货币乘数：
  • 4月末基础货币余额31.87万亿元，同比上升2.2%；货币乘数为7.10。
  • 3月末基础货币余额32.70万亿元，同比上升2.9%；货币乘数为6.96。
• 广义货币：
  • 4月末M1/M2同比增速分别为6.2%和8.1%；3月末分别为7.1%和9.4%。
• 社融规模：
  • 4月社融规模为18,507亿元，环比下降45.0%；3月为33,416亿元，环比上升93.8%。
• 人民币贷款：4月新增人民币贷款1.47万亿元，其中居民中长期贷款0.49万亿元，占比33%。
• 外汇占款：4月央行增加外汇占款173.84亿元，期末余额211,727.11亿元；3月为-81.62亿元，期末余额211,553.27亿元。

风险提示

• 货币政策可能进一步收紧。
• 宏观经济存在下行风险。
• 海外市场不确定性增加，可能对国内市场产生影响。

总结

本周市场流动性较为宽裕，但主动权益类基金发行持续低迷。产业资本呈现净减持趋势，资金大规模流入港股。市场活跃度略有下降，融资融券余额维持高位，但基金发行量显著减少。货币市场利率小幅下行，中长端利率继续分化，反映市场对利率变化的敏感度。整体市场情绪较为谨慎，波动率有所上升，但换手率下降，显示市场参与度减弱。人民币汇率小幅回落，外汇占款略有增加，但社融规模环比下降，显示信贷环境有所收紧。投资者需关注货币政策变化及海外不确定性对市场的影响。