20260708-华泰期货-氯碱日报_山东烧碱主力下游继续下调采购价_12页_2mb
报告摘要
山东烧碱与PVC市场分析总结
核心内容概述
本报告主要分析了山东地区烧碱与PVC市场的近期走势，包括价格变化、库存情况、开工率、利润水平及市场策略。整体来看，PVC市场面临成本支撑不足、需求疲软、库存高企等多重压力，而烧碱市场则因下游接货量回升和部分企业检修恢复，价格有所支撑，但整体仍处于震荡状态。
主要观点
PVC市场
- 价格走势：PVC主力期货价格小幅下跌，华东和华南现货价格分别下跌40元/吨和20元/吨，基差方面，华东基差走强，华南基差有所回落。
- 成本端：电石价格维持稳定，乙烯价格小幅回落，电石法利润承压，乙烯法利润略有回升。
- 供应端：电石法开工率小幅下降，乙烯法开工率回升，但整体仍处于低位。PVC厂内和社会库存均有所增加，高库存压制价格。
- 需求端：下游订单需求疲软，内需虽有回升但消费进入淡季，出口订单执行情况不佳，印度进口关税延期影响出口预期。
- 市场策略：PVC单边建议谨慎逢低买入套保，跨期和跨品种策略暂不建议。
烧碱市场
- 价格走势：山东烧碱现货价格偏弱，液碱32%和50%报价稳定，基差有所走强。
- 成本端：7月山东电价上调，成本小幅上移；部分氯碱企业检修恢复，但耗氯下游尚未完全恢复，液氯价格偏弱。
- 供应端：烧碱开工率小幅下降，山东氯碱部分企业负荷下调，库存有所累积。
- 需求端：氧化铝开工率回升，印染和粘胶短纤开工相对稳定，但下游采购积极性不高。
- 市场策略：烧碱建议震荡对待，跨期和跨品种策略暂不建议。
关键信息汇总
PVC
| 指标 | 当前值 | 变化 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 期货价格（主力） | 4439元/吨 | -11 | 收盘价 |
| 华东基差 | -79元/吨 | -29 | 基差走强 |
| 华南基差 | 81元/吨 | -9 | 基差回落 |
| 华东电石法现货 | 4360元/吨 | -40 | 价格下跌 |
| 华南电石法现货 | 4520元/吨 | -20 | 价格下跌 |
| PVC电石法毛利 | -723元/吨 | -259 | 利润承压 |
| PVC乙烯法毛利 | -428元/吨 | +73 | 利润略有回升 |
| PVC出口利润 | -30.53美元/吨 | -4.43 | 出口利润下滑 |
| PVC厂内库存 | 30.3万吨 | +0.7 | 库存上升 |
| PVC社会库存 | 50.1万吨 | -1.8 | 库存下降 |
| PVC电石法开工率 | 74.26% | -0.18% | 开工率下降 |
| PVC乙烯法开工率 | 51.02% | +3.84% | 开工率回升 |
| PVC开工率 | 67.09% | +1.07% | 开工率整体回升 |
| PVC生产企业预售量 | 51.5万吨 | -2.7 | 预售量下降 |
烧碱
| 指标 | 当前值 | 变化 | 备注 |
|---|---|---|---|
| SH主力期货价格 | 1882元/吨 | -29 | 收盘价 |
| 山东32%液碱基差 | 71元/吨 | +29 | 基差走强 |
| 山东32%液碱现货 | 625元/吨 | +0 | 价格稳定 |
| 山东50%液碱现货 | 1020元/吨 | +0 | 价格稳定 |
| 山东外购电烧碱利润 | -339.65元/吨 | +0.00 | 利润稳定 |
| 山东外购电氯碱综合利润 | -338.65元/吨 | +0.00 | 利润稳定 |
| 液碱工厂库存 | 49.69万吨 | +0.19 | 库存上升 |
| 片碱工厂库存 | 3.75万吨 | +0.15 | 库存上升 |
| 烧碱开工率 | 79.20% | -1.50% | 开工率下降 |
| 氧化铝开工率 | 78.16% | +0.41% | 开工率回升 |
| 印染华东开工率 | 50.69% | +0.00% | 开工率稳定 |
| 粘胶短纤开工率 | 89.54% | -0.33% | 开工率下降 |
| 山东烧碱利润 | -1161.89元/吨 | +0.00 | 利润下降 |
| 西北烧碱利润 | -494.66元/吨 | +30.73 | 利润回升 |
| 液氯价格 | - | - | 价格偏弱 |
风险提示
PVC
- 地缘冲突变动
- 宏观政策扰动
- 装置检修动态
烧碱
- 地缘冲突变动
- 出口订单执行情况
- 装置检修动态
- 下游采购节奏
图表说明
本报告附有38张图表，主要展示PVC和烧碱相关的价格、基差、库存、开工率、利润等数据，其中包含：
- PVC电石法与乙烯法价格走势
- PVC华东、华南基差变化
- PVC库存与开工率数据
- PVC出口利润与进口利润
- 山东与西北烧碱利润对比
- 液氯价格与液碱价格对比
- PVC注册仓单及期货合约价差分析
投资者信息
- 本期分析研究员：梁宗泰、陈莉、杨露露
- 从业资格号：
- 梁宗泰：F3056198
- 陈莉：F0233775
- 杨露露：F03128371
- 投资咨询号：
- 梁宗泰：Z0015616
- 陈莉：Z0000421
- 杨露露：Z0023799
- 联系人：
- 刘启展（从业资格号：F03140168）
- 梁琦（从业资格号：F03148380）
免责声明
- 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
- 报告观点和结论仅反映当日判断，不同时期可能有变化。
- 报告内容仅供参考，投资者需独立判断。
- 未经许可，不得以任何形式使用或传播本报告内容。
公司信息
- 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
- 邮编：510000
- 电话：400-6280-888
- 网址：www.htfc.com
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
