> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 山东烧碱与PVC市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了山东地区烧碱与PVC市场的近期走势，包括价格变化、库存情况、开工率、利润水平及市场策略。整体来看，PVC市场面临成本支撑不足、需求疲软、库存高企等多重压力，而烧碱市场则因下游接货量回升和部分企业检修恢复，价格有所支撑，但整体仍处于震荡状态。 --- ## 主要观点 ### PVC市场 - **价格走势**：PVC主力期货价格小幅下跌，华东和华南现货价格分别下跌40元/吨和20元/吨，基差方面，华东基差走强，华南基差有所回落。 - **成本端**：电石价格维持稳定，乙烯价格小幅回落，电石法利润承压，乙烯法利润略有回升。 - **供应端**：电石法开工率小幅下降，乙烯法开工率回升，但整体仍处于低位。PVC厂内和社会库存均有所增加，高库存压制价格。 - **需求端**：下游订单需求疲软，内需虽有回升但消费进入淡季，出口订单执行情况不佳，印度进口关税延期影响出口预期。 - **市场策略**：PVC单边建议谨慎逢低买入套保，跨期和跨品种策略暂不建议。 ### 烧碱市场 - **价格走势**：山东烧碱现货价格偏弱，液碱32%和50%报价稳定，基差有所走强。 - **成本端**：7月山东电价上调，成本小幅上移；部分氯碱企业检修恢复，但耗氯下游尚未完全恢复，液氯价格偏弱。 - **供应端**：烧碱开工率小幅下降，山东氯碱部分企业负荷下调，库存有所累积。 - **需求端**：氧化铝开工率回升，印染和粘胶短纤开工相对稳定，但下游采购积极性不高。 - **市场策略**：烧碱建议震荡对待，跨期和跨品种策略暂不建议。 --- ## 关键信息汇总 ### PVC | 指标 | 当前值 | 变化 | 备注 | |------|--------|------|------| | 期货价格（主力） | 4439元/吨 | -11 | 收盘价 | | 华东基差 | -79元/吨 | -29 | 基差走强 | | 华南基差 | 81元/吨 | -9 | 基差回落 | | 华东电石法现货 | 4360元/吨 | -40 | 价格下跌 | | 华南电石法现货 | 4520元/吨 | -20 | 价格下跌 | | PVC电石法毛利 | -723元/吨 | -259 | 利润承压 | | PVC乙烯法毛利 | -428元/吨 | +73 | 利润略有回升 | | PVC出口利润 | -30.53美元/吨 | -4.43 | 出口利润下滑 | | PVC厂内库存 | 30.3万吨 | +0.7 | 库存上升 | | PVC社会库存 | 50.1万吨 | -1.8 | 库存下降 | | PVC电石法开工率 | 74.26% | -0.18% | 开工率下降 | | PVC乙烯法开工率 | 51.02% | +3.84% | 开工率回升 | | PVC开工率 | 67.09% | +1.07% | 开工率整体回升 | | PVC生产企业预售量 | 51.5万吨 | -2.7 | 预售量下降 | ### 烧碱 | 指标 | 当前值 | 变化 | 备注 | |------|--------|------|------| | SH主力期货价格 | 1882元/吨 | -29 | 收盘价 | | 山东32%液碱基差 | 71元/吨 | +29 | 基差走强 | | 山东32%液碱现货 | 625元/吨 | +0 | 价格稳定 | | 山东50%液碱现货 | 1020元/吨 | +0 | 价格稳定 | | 山东外购电烧碱利润 | -339.65元/吨 | +0.00 | 利润稳定 | | 山东外购电氯碱综合利润 | -338.65元/吨 | +0.00 | 利润稳定 | | 液碱工厂库存 | 49.69万吨 | +0.19 | 库存上升 | | 片碱工厂库存 | 3.75万吨 | +0.15 | 库存上升 | | 烧碱开工率 | 79.20% | -1.50% | 开工率下降 | | 氧化铝开工率 | 78.16% | +0.41% | 开工率回升 | | 印染华东开工率 | 50.69% | +0.00% | 开工率稳定 | | 粘胶短纤开工率 | 89.54% | -0.33% | 开工率下降 | | 山东烧碱利润 | -1161.89元/吨 | +0.00 | 利润下降 | | 西北烧碱利润 | -494.66元/吨 | +30.73 | 利润回升 | | 液氯价格 | - | - | 价格偏弱 | --- ## 风险提示 ### PVC - 地缘冲突变动 - 宏观政策扰动 - 装置检修动态 ### 烧碱 - 地缘冲突变动 - 出口订单执行情况 - 装置检修动态 - 下游采购节奏 --- ## 图表说明 本报告附有38张图表，主要展示PVC和烧碱相关的价格、基差、库存、开工率、利润等数据，其中包含： - PVC电石法与乙烯法价格走势 - PVC华东、华南基差变化 - PVC库存与开工率数据 - PVC出口利润与进口利润 - 山东与西北烧碱利润对比 - 液氯价格与液碱价格对比 - PVC注册仓单及期货合约价差分析 --- ## 投资者信息 - **本期分析研究员**：梁宗泰、陈莉、杨露露 - **从业资格号**： - 梁宗泰：F3056198 - 陈莉：F0233775 - 杨露露：F03128371 - **投资咨询号**： - 梁宗泰：Z0015616 - 陈莉：Z0000421 - 杨露露：Z0023799 - **联系人**： - 刘启展（从业资格号：F03140168） - 梁琦（从业资格号：F03148380） --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告观点和结论仅反映当日判断，不同时期可能有变化。 - 报告内容仅供参考，投资者需独立判断。 - 未经许可，不得以任何形式使用或传播本报告内容。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com