20260118-华泰期货-氯碱周报_烧碱主力下游连续下调采购价_21页_4mb

烧碱与PVC市场分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了2026年1月16日烧碱与PVC市场的价格、供需、库存、利润及策略等方面，结合行业数据与市场动态，揭示当前市场运行趋势与未来关注重点。

一、烧碱市场分析

价格与价差

• 烧碱期货价格：SH主力合约收盘价为2006元/吨，较前一交易日下跌51元/吨。
• 现货价格：山东32%液碱报价658元/吨，基差为+51元/吨；山东50%液碱报价1080元/吨，基差为+0元/吨。
• 液氯价格：山东液氯价格为350元/吨，未发生变化。

供应情况

• 烧碱开工率：全国烧碱开工率为86.70%，较前一周微升0.10%。
• 烧碱周度产量：全国烧碱周度产量为85.30万吨，环比增加0.40万吨。

下游需求

• 氧化铝：开工率85.83%，环比上升0.09%；周度产量185.30万吨，环比增加0.20万吨；山东氧化铝厂连续两次下调32%碱采购价至630元/吨，市场采购动力不足。
• 印染：华东地区开机率58.76%，环比下降1.33%。
• 粘胶短纤：开工率88.43%，环比持平。
• 白卡纸：开工率80.67%，环比上升0.21%。
• 阔叶浆：开工率91.00%，环比上升0.50%。

库存数据

• 液碱厂库库存：全国液碱厂库库存51.21万吨，环比增加1.70万吨。
• 片碱厂库库存：全国片碱厂库库存2.90万吨，环比下降0.18万吨。

生产利润

• 山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）：591.29元/吨，环比上升7.25元/吨。
• 山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）：-365.71元/吨，环比下降42.75元/吨。
• 西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）：503.49元/吨，环比持平。

市场分析

• 烧碱现货价格受低价仓单影响偏弱，整体供需偏弱。
• 山东库存延续累库，供应端开工率高位，需求端接货情绪一般。
• 氧化铝厂连续下调采购价，非铝下游进入淡季，出口订单低迷。
• 液氯价格因环氧丙烷下游需求走强而上涨，氯碱企业利润有所改善。

策略建议

• 单边：震荡偏弱。
• 跨期：SH03-05逢高反套。
• 跨品种：无。

风险提示

• 液氯价格波动；
• 装置检修动态；
• 氧化铝投产节奏；
• 下游囤货节奏。

二、PVC市场分析

价格与价差

• PVC期货价格：主力合约收盘价4803元/吨，环比下跌65元/吨。
• 现货价格：华东电石法报价4580元/吨，环比下跌60元/吨；华南电石法报价4580元/吨，环比下跌40元/吨。
• 乙烯法价格：华东报价4800元/吨，环比持平；华南报价4820元/吨，环比上升20元/吨。
• 基差情况：华东基差-223元/吨，环比上升5元/吨；华南基差-223元/吨，环比上升25元/吨。

供应情况

• PVC开工率：全国开工率79.63%，环比下降0.04%。
• 电石法开工率：全国开工率79.98%，环比上升0.27%。
• 乙烯法开工率：全国开工率78.79%，环比下降0.77%。
• 停车及检修损失量：12.47万吨，环比微升0.03万吨。

下游需求

• PVC综合开工率：43.91%，环比下降0.11%。
• 管材开工率：35.40%，环比持平。
• 型材开工率：29.91%，环比下降0.31%。
• 薄膜开工率：66.43%，环比持平。
• 生产企业预售量：92.62万吨，环比上升1.69万吨。

库存数据

• PVC厂内库存：31.08万吨，环比下降1.74万吨。
• PVC社会库存：56.16万吨，环比上升1.52万吨。
  • 华东社会库存51.62万吨，环比上升1.44万吨。
  • 华南社会库存4.54万吨，环比上升0.09万吨。

生产利润

• 兰炭生产毛利：-194.20元/吨，环比下降2.70元/吨。
• 西北电石生产毛利：-346.00元/吨，环比持平。
• PVC电石法单品种毛利：-662.48元/吨，环比下降28.81元/吨。
• PVC乙烯法单品种毛利：-138.03元/吨，环比上升54.06元/吨。
• PVC出口利润：-7美元/吨，环比持平。

市场分析

• PVC市场整体供需格局偏弱，出口订单环比走强，但4月后出口预期将大幅下滑。
• 供应端电石法开工率回升，但乙烯法开工率下降。
• 成本端氯碱利润受烧碱价格偏弱影响，电石、兰炭仍处于亏损状态。
• PVC仓单处于高位，盘面套保压力仍存。

策略建议

• 单边：震荡。
• 跨期：V03-05逢低正套。
• 跨品种：无。

风险提示

• 国内宏观政策扰动；
• 装置检修动态。

三、关键信息汇总

四、未来关注重点

• 烧碱：下游接货情绪、液氯价格波动、氧化铝投产节奏、装置检修动态。
• PVC：出口订单变化、供应端检修动态、下游开工率变化、社会库存变化。

五、结论

烧碱与PVC市场均面临供需偏弱的压力，烧碱现货价格受低价仓单影响偏弱，PVC市场则因出口订单走强而短期支撑。液氯价格因下游需求改善而上涨，对烧碱利润有所支撑。未来需重点关注下游需求变化、出口订单情况以及装置检修动态，以判断市场走势。