> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烧碱与PVC市场总结 ## 核心内容 本报告分析了近期烧碱与PVC市场的运行情况，包括价格走势、库存变化、生产利润、下游需求以及相关策略和风险提示。 ### PVC市场 - **期货价格及基差**：PVC主力收盘价5230元/吨（+96）；华东基差-250元/吨（+4）；华南基差-140元/吨（-36）。 - **现货价格**：华东电石法报价4980元/吨（+100）；华南电石法报价5090元/吨（+60）。 - **上游生产利润**：电石价格2655元/吨（-10）；电石利润-199元/吨（-10）；PVC电石法生产毛利-172元/吨（-169）；PVC乙烯法生产毛利-1283元/吨（-482）；PVC出口利润103.6美元/吨（+0.0）。 - **库存与开工**：PVC厂内库存31.0万吨(-0.3)；PVC社会库存54.7万吨(-2.1)；PVC电石法开工率80.66%(-3.03%)；PVC乙烯法开工率61.67%(-1.85%)；PVC开工率74.74%(-2.66%)。 - **下游订单**：生产企业预售量73.5万吨（-0.3）。 - **出口情况**：2026年3月PVC出口68.40万吨，出口均价651美元/吨；1-3月累计出口141.69万吨，同比增加86.70%；出口订单保持韧性。 - **市场分析**：PVC现货成交一般，点价成交为主。部分乙烯法企业面临原料供应受限问题，部分装置已降负。电石法5月计划检修企业增加，供应端压力缓解，社会库存去化。下游开工下降，管材型材开工回落，薄膜环比回升。短期内海外石脑油裂解装置降负，原料成本上涨，成本端压力传导仍在。PVC出口订单支撑价格，但高库存压制价格。 - **策略**：PVC市场单边震荡，跨期观望，无跨品种策略。 - **风险提示**：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。 ### 烧碱市场 - **期货价格及基差**：SH主力收盘价2134元/吨（+31）；山东32%液碱基差-53元/吨（-40）。 - **现货价格**：山东32%液碱报价666元/吨（-3）；山东50%液碱报价1090元/吨（-30）。 - **上游生产利润**：山东烧碱单品种利润1082元/吨（-9）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）732.5元/吨（-89.4）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）375.53元/吨（+4.63）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1004.19元/吨（+30.00）。 - **库存与开工**：液碱工厂库存55.92万吨（+1.81）；片碱工厂库存3.20万吨（+0.43）；烧碱开工率85.10%（-0.80%）。 - **下游开工**：氧化铝开工率78.53%（-2.28%）；印染华东开工率52.57%（+0.00%）；粘胶短纤开工率88.74%（+2.84%）。 - **市场分析**：烧碱出口新单成交放缓，价格回落，华东烧碱出口FOB成交价为420-465美元/吨，带动50%液碱价格下跌。山东主力下游氧化铝厂再次下调采购价至605元/吨，现货价格稳中有降。供应端开工小幅下降，但整体维持高开工。市场成交情绪一般，山东、江苏本周累库。4月中下旬企业有五一节前降库预期。需求端非铝行业刚需采购，氧化铝开工波动，内贸成交理性。液氯下游环氧丙烷、环氧氯丙烷开工提升，支撑液氯价格，但高价液氯下游抵触，价格震荡有支撑。 - **策略**：烧碱市场单边震荡，跨期观望，无跨品种策略。 - **风险提示**：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。 ## 关键信息 - **PVC价格走势**：期货价格小幅上涨，现货价格稳中有升，但高库存对价格形成压制。 - **烧碱价格走势**：期货价格上涨，现货价格稳中有降，山东主力下游氧化铝厂再次下调采购价。 - **库存变化**：PVC厂内库存小幅下降，社会库存下降；烧碱液碱和片碱库存均上升。 - **开工率**：PVC整体开工率小幅下降，电石法和乙烯法开工率均有下降；烧碱整体开工率小幅下降。 - **出口情况**：PVC出口订单保持韧性，烧碱出口新单成交放缓。 - **利润情况**：PVC电石法和乙烯法利润均下滑，烧碱利润有所波动，部分区域综合利润上升。 - **市场情绪**：PVC市场成交一般，烧碱市场成交情绪一般，供应端压力逐步缓解，但需求端疲软。 ## 图表说明 本报告附有38张图表，涵盖PVC和烧碱的期货价格、现货价格、库存变化、开工率、利润分析及区域价格差异等。图表资料来源包括隆众和华泰期货研究院，部分图表来自同花顺。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。报告所载意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断，不保证信息保持最新状态，亦不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院名称**：华泰期货研究院