20260419-华泰期货-氯碱周报_烧碱山东主力下游连续下调采购价_PVC开工下降_21页_4mb

烧碱与PVC市场分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于烧碱与PVC市场在2026年4月17日的最新动态，涵盖价格、库存、开工率、利润及下游需求等多个维度。整体来看，烧碱价格有所回落，PVC市场则面临开工率下降与库存压力，但出口订单表现尚可，对价格形成一定支撑。

主要观点

烧碱市场

• 价格方面：山东32%液碱基差上涨24元/吨至141元/吨，现货价格稳定；50%液碱现货价格稳定，但出口FOB价格回落，影响价格走势。
• 供应方面：全国烧碱开工率维持在85.10%，略有下降；周度产量为85.60万吨，环比小幅减少。
• 需求方面：主力下游氧化铝开工率下降，采购价下调；非铝行业如印染、粘胶短纤等开工率波动，白卡纸和阔叶浆开工率也有小幅下降。
• 库存情况：液碱厂库库存增加，片碱库存小幅上升，市场成交情绪一般。
• 生产利润：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）略有上升，但与液氯相关利润下降，显示成本压力。

PVC市场

• 价格方面：PVC期货价格下跌，华东和华南现货价格有所上涨，但整体市场表现偏弱。
• 供应方面：PVC开工率下降3.07%至76.80%，电石法和乙烯法开工率均下降，检修损失量增加。
• 需求方面：PVC下游综合开工率下降，管材和型材开工率下滑，薄膜开工率回升，内贸成交理性。
• 库存情况：PVC厂内库存下降，社会库存也有所减少，但整体仍处于高位。
• 生产利润：电石法和乙烯法生产毛利大幅下滑，出口利润保持稳定，显示出口订单仍有韧性。

关键信息

烧碱

• 价格：山东32%液碱现货价格709元/吨，50%液碱现货价格1250元/吨。
• 基差：山东32%液碱基差141元/吨，50%液碱基差125元/吨。
• 开工率：全国烧碱开工率85.10%，山东烧碱开工率略有下降。
• 库存：液碱厂库库存56万吨，片碱厂库库存3.2万吨。
• 利润：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）495.91元/吨，山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）786.91元/吨。

PVC

• 价格：华东电石法报价4880元/吨，华南电石法报价5030元/吨。
• 开工率：全国PVC开工率76.80%，电石法开工率82.61%，乙烯法开工率63.12%。
• 库存：PVC厂内库存30.98万吨，社会库存54.71万吨，华东和华南库存均下降。
• 利润：电石法生产毛利-171.58元/吨，乙烯法生产毛利-1283.27元/吨，出口利润107美元/吨。

市场分析

• 烧碱：出口新单成交放缓，价格回落，但基差有所上升，显示市场预期偏强。下游需求疲软，库存开始累积，企业有节前降库预期。
• PVC：供应端因检修和原料限制开工率下降，出口订单保持韧性，对价格形成支撑。社会库存去化，但高库存仍压制价格。

策略建议

• 单边策略：震荡。
• 跨期策略：观望。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• 烧碱：地缘冲突变动、装置检修动态、下游采购节奏。
• PVC：地缘冲突变动、装置检修动态、国内宏观政策变动。

数据汇总

下游行业动态

烧碱下游

• 氧化铝：开工率78.53%（-2.28%），采购价下调。
• 印染：华东开工率52.57%（+0.00%）。
• 粘胶短纤：开工率88.74%（+2.84%）。
• 白卡纸：开工率84.04%（-1.07%）。
• 阔叶浆：开工率86.20%（-2.50%）。

PVC下游

• 综合开工率：50.09%（-0.64%）。
• 管材：开工率43.60%（-2.20%）。
• 型材：开工率42.39%（-0.44%）。
• 薄膜：开工率64.29%（+0.72%）。

结论

当前烧碱与PVC市场均呈现震荡态势，烧碱价格因出口放缓和下游采购情绪疲软而回落，但基差走强显示市场仍有支撑。PVC市场开工率下降，库存压力有所缓解，但高库存仍压制价格。整体市场需关注地缘冲突、装置检修及下游采购节奏变化。