20130915-广发证券-电力设备新能源行业_智能电网建设推进_新一轮新能源汽车推广方案获批_15页_1mb

报告摘要

电力设备新能源行业正迎来新的发展机遇，主要集中在以下几个方面：

智能电网建设：国家电网规划在未来五年投资6200亿元用于建设特高压智能电网，共建成20条特高压线路，特高压设备的龙头企业将从中受益。各地配网自动化建设持续推进，并深入到地县级城市，预计明年将迎来配网投资高峰期。
新能源汽车推广：国务院已批复新一轮新能源汽车示范推广方案，9月份新一轮新能源汽车补贴将正式出台，补贴试点范围将逐步扩大至全国，新能源汽车推广将带动上游配套材料需求增长。
分布式光伏：分布式光伏在国内正式启动，虽然一期规模不大，但预计后续将推出二期、三期等项目，带动逆变器、单晶硅等细分市场需求增长。
电力电子行业：中低压变频器与工控行业上市公司业绩增长远超行业总体增速，中高端市场仍被欧美品牌垄断，进口替代将带来显著增长机会。高压变频器因下游行业景气度较低，复苏相对缓慢。
铁路配电设备：铁路建设投资恢复带动铁路配电设备需求增长，铁路箱变、牵引变压器等相关产品上半年出现大幅增长，政策支持将带来长期利好。

投资方向：特高压、配网、新能源汽车、分布式光伏等。
重点推荐公司：国电南瑞、正泰电器、许继电气、四方股份、森源电气、特锐德、英威腾、杉杉股份、新宙邦、亿纬锂能。
行业动态：
- 国家发改委将在9月下旬正式下调全国火电上网电价，部分省份降幅可达3分钱/千瓦时。
- 国家电网推动电能替代，推进智能电网建设，提高线路智能化水平。
- 中国自主三代核电技术CAP1400将于2014年在山东威海开工，2018年底并网发电。
市场表现：
- 本周上证A股、深证A股和沪深300分别上涨4.80%、1.13%和5.10%。
- 电力设备行业中，一次设备上涨1.29%，二次设备下跌1.10%。
- 新能源板块中，风电上涨4.64%，光伏上涨1.55%。

主要原材料价格：
- 长江铜：本周价格变动-0.2%，上周-0.3%，同比-12.9%。
- 长江铝：本周+0.5%，上周-0.3%，同比-7.7%。
- 无取向硅钢50ww600：本周0.0%，上周0.0%，同比+5.5%。
- 无取向硅钢50ww800：本周0.0%，上周+0.9%，同比+9.7%。
- 武钢取向硅钢出厂价：本周0.0%，上周0.0%，同比0.0%。
- 钢铁中厚板含税均价：本周0.0%，上周0.0%，同比+7.1%。
光伏产业链价格：
- 多晶硅均价：本周-0.26%，上周-0.51%，平均价18.340美元/公斤。
- 多晶硅片均价：本周-0.56%，上周-0.14%，平均价0.847美元/片。
- 单晶硅片均价：本周-0.38%，上周-0.28%，平均价1.205美元/片。
- 光伏电池均价：本周-0.26%，上周-0.51%，平均价0.386美元/W。
- 晶体硅组件均价：本周-0.56%，上周-0.14%，平均价0.705美元/W。
- 薄膜组件均价：本周-0.33%，上周-0.16%，平均价0.604美元/W。
- 光伏逆变器均价：本周-0.21%，上周-0.21%，平均价0.207美元/W。

行业评级：买入。
公司评级：
- 买入：国电南瑞、正泰电器、许继电气、四方股份、森源电气、特锐德、英威腾、杉杉股份、新宙邦、亿纬锂能。
- 谨慎增持：金卡股份、汇川技术、天壕节能、中科电气、置信电气、合康变频、新宙邦等。
- 持有：积成电子、德赛电池、中能电气、众业达、信质电机、东方电气、龙源技术、鑫龙电器等。

分析师：
- 韩玲：S0260511030002，联系方式：gfhl@gf.com.cn，021-60750603。
- 王昊：S0260512070003，联系方式：wh15@gf.com.cn，010-59136700。
研究小组：广发证券电力设备与新能源研究小组。
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，广发证券不对因使用本报告而造成的损失承担责任。

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