电力设备及新能源行业之电网设备专题报告_铁塔凌云起_智电写春秋_16页_2mb

电力设备及新能源行业之电网设备专题报告总结

核心内容概述

本报告聚焦电网设备行业在“十五五”期间的发展前景与投资机遇，指出随着中国新型电力系统建设的推进及全球能源结构转型，电网设备行业正迈入新发展阶段。报告分析了行业发展趋势、投资策略及潜在风险，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

1. 电网设备行业迈入新发展阶段

• 行业基础作用：电网建设是电力行业发展的重要基础，包括变电站和电力线路建设。
• 智能电网与新型电力系统：智能电网、西电东送、城乡电网改造等项目推动了电网设备需求的增长。
• 技术驱动转型：大数据、人工智能、物联网等技术加速了电网数字化转型，智能开关设备、智能电表、数据采集终端等产品广泛应用。
• 新型电力系统构建：中国着力构建以新能源为主体的新型电力系统，推动非化石能源消费占比达到25%，电能占终端能源消费比重达到35%。

2. 柔性直流输电和配电网智能化升级是未来发展趋势

• 一次与二次系统：一次系统包括发电机、变压器、输电线路等设备，二次系统包括继电保护、自动化终端等。
• 直流输电系统：利用高电压、低损耗特性，实现远距离、大功率电力输送，是未来电网建设的关键。
• 配电网智能化：传统配电网向多源多能、多网架结构、智能调控方向升级，以适应新能源接入和用电场景多样化。
• 智能变配电系统：如许继电气等企业已构建具备状态全面感知、设备全景诊断、故障自愈等能力的智能变配电系统。

3. 全球电网行业迎来发展新机遇

• 全球投资增长：2023年全球电网投资约3300亿美元，预计到2030年将增长至6200亿美元，年均复合增速达9.4%。
• 气候目标驱动：全球电网投资需与气候目标同步，尤其是在新兴市场和发展中经济体，存在较大增长空间。
• “一带一路”机遇：中国电网设备企业有望借助“一带一路”倡议拓展海外市场，参与电网互联互通项目。

关键信息

国内投资趋势

• 国家电网：“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，重点推进特高压建设、配电网智能化、新能源高效利用。
• 南方电网：2026年固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5%，聚焦新型电力系统、新兴产业发展和优质供电服务提升。

技术与产品需求

• 智能设备应用：智能开关设备、智能电表、数据采集终端等产品在新型电力系统中广泛应用。
• 设备分类与功能：不同电压等级下的主要设备包括高压配电网（变电站、架空线、高压电缆等）、中压配电网（柱上变压器、配电室等）、低压配电网（低压开关柜、综合配电箱等）。
• 配电网升级方向：需提升弹性自适应能力、对分布式能源的就地消纳能力、智能调控能力。

重点公司推荐

• 国电南瑞（600406）：智能变配电系统领先，盈利预测显示未来四年EPS持续增长，PE逐步下降，评级为“买入”。
• 许继电气（000400）：技术实力强，EPS预计增长显著，PE下降趋势明显，评级为“买入”。
• 平高电气（600312）：盈利预测显示EPS稳步增长，PE下降，评级为“买入”，首次评级。
• 长高电新（002452）：EPS增长较快，PE下降，评级为“买入”，首次评级。
• 明阳电气（301291）：EPS增长显著，PE下降，评级为“买入”，首次评级。
• 三星医疗（601567）：盈利预测显示EPS增长稳定，PE下降，评级为“买入”，首次评级。
• 海兴电力（603556）：EPS增长趋势良好，PE逐步下降，评级为“买入”，首次评级。

投资策略

• 关注头部企业：建议关注在技术和规模上具有领先优势，能够长期受益于全球能源结构转型的电网设备企业。
• 聚焦智能与绿色转型：随着新型电力系统建设推进，具备智能、高效、节能、环保特性的电网设备将更具市场竞争力。

风险提示

1. 下游市场需求波动风险：受宏观经济和固定资产投资规模影响，电网设备需求可能波动。
2. 市场竞争加剧风险：行业竞争激烈，企业需在技术研发、市场开拓等方面保持优势。
3. 原材料价格波动风险：铜材、金属制品等原材料价格波动将直接影响企业成本和利润。

总结

电网设备行业正迎来智能转型与绿色发展的双重机遇，国内“十五五”期间投资力度加大，推动特高压建设与配电网智能化升级。全球电网投资规模亦有显著增长空间，为国内企业带来海外拓展机会。建议关注具备技术优势和规模效应的头部企业，同时需警惕市场需求波动、竞争加剧和原材料价格波动等风险。