20160506-渤海证券-电力设备与新能源行业周报_国家电网推进新一轮农网改造升级_14页_531kb

国家电网推进新一轮农网改造升级总结

核心内容

国家电网公司于2016年4月29日召开会议，部署并启动新一轮农网改造升级工程，总投资达5222亿元。该工程旨在提升农村电网供电能力和服务水平，推动西部及贫困地区电网供电服务均等化，同时提高东中部地区农村电网发展水平。目标是在2020年前实现农村电网供电可靠率99.88%，户均年停电时间缩短至10.5小时，综合电压合格率98.45%，户均配变容量不低于2.2千伏安。

主要观点

• 国家电网作为农网改造升级的重要实施主体，将加强与政府的沟通协调，积极筹措资金，强化建设管理，确保工程顺利实施。
• 农网改造升级是贯彻中央供给侧结构性改革、服务农村经济和社会发展的需要，具有重要战略意义。
• 当前电力设备与新能源行业整体表现优于大盘，行业估值处于高位，投资建议保持谨慎，关注有业绩支撑的优质个股。

关键信息

行业动态

1. 光伏产品价格持续分化

   • 光伏级多晶硅价格继续上涨，而其他产品价格整体下滑。
   • 表1列出了本周光伏产品价格变动情况，显示了不同产品的最高、最低、平均价格及涨跌幅。

2. 国家电网推进新一轮农网改造升级

   • 工程涵盖“井井通电”、小城镇电网改造、光伏扶贫项目接网等。
   • 工程目标：2020年实现农村电网供电服务全覆盖，提升供电能力和服务水平。
   • 投资额达5222亿元，覆盖全国农村地区，重点支持西部及贫困地区。

公司信息

1. 航天机电设立海外公司开拓光伏领域

   • 公司与土耳其公司合资设立子公司，投资光伏电池及组件生产。
   • 合资公司注册资本为500万美元，计划至2018年实现315MW和500MW的产能。
   • 土耳其作为“一带一路”国家，具备光伏发展潜力和成本优势。

2. 华西能源等合作签订23亿元PPP项目合同

   • 公司首次以PPP模式承接重大工程项目，标志着其在该模式下的业务拓展。
   • 项目投资金额为23亿元，将推动公司工程总包业务发展，形成新的利润增长点。

3. 经纬电材、中国西电等中标特高压直流工程

   • 多家公司中标国家电网昌吉-古泉±1100kV特高压直流工程设备招标。
   • 中标金额合计约29.31亿元，占公司2015年营业收入的22.37%。
   • 特高压工程是国家电网重点发展领域，具有较高的技术门槛和市场价值。

4. 上市公司一季报披露汇总

   • 多家公司发布2016年第一季度业绩数据，部分公司表现亮眼，如大连电瓷、亿晶光电、大金重工等。
   • 也有部分公司业绩下滑，如东北电气、银星能源、东方电气等，需关注其后续发展。

市场表现与观点

• 4月29日至5月5日期间，沪深300指数上涨1.28%，电力设备与新能源行业上涨3.38%，跑赢大盘2.1个百分点。
• 行业子行业全部上涨，其中电池、电机和电力电子设备涨幅居前。
• 当前电力设备与新能源板块估值为49.82倍，相对于沪深300的估值溢价率为340.88%，估值保持高位。
• 本周继续维持行业中性评级，建议投资者关注储能、电改、电池等有业绩支撑的优质个股，以及增发或员工持股价格倒挂且临近解禁日的个股。
• 推荐股票池包括：大连电瓷、智光电气、南都电源、和顺电气、林洋能源、亿纬锂能。

估值情况

• 各子行业估值如下（倍）：
  • 发电设备：69.02
  • 一次设备：48.81
  • 二次设备：52.78
  • 电机及传动设备：68.63
  • 电力电子设备：58.60
  • 电能表：52.13
  • 光伏：46.12
  • 风电：49.24
  • 核电：39.58
  • 新能源电池：73.21

投资建议

• 本周维持行业中性评级，建议投资者保持谨慎。
• 重点关注储能、电改、电池等领域的优质个股，尤其是有业绩支撑的公司。
• 建议关注增发或员工持股价格倒挂且临近解禁日的个股，可能存在短期投资机会。
• 推荐股票池包括：大连电瓷、智光电气、南都电源、和顺电气、林洋能源、亿纬锂能。