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甲醇早报总结（2022年12月16日）

核心内容

格林大华期货发布的2022年12月16日甲醇早报指出，当前甲醇市场供需关系偏弱，但受季节性限气和港口低库存的影响，期价预计将继续维持区间震荡走势。报告综合分析了国内供应、库存变化、下游需求以及潜在风险因素，为投资者提供了操作建议。

主要观点

• 供应端：西南地区气头装置逐步停车，但内蒙古久泰等大型装置重启并有新增投产预期，整体供应仍较为充足。
• 库存变化：本周港口库存有所增加，而产区连续三周去库，显示库存结构存在区域差异。
• 期价预期：由于较高基差和港口低库存的支撑，甲醇期价短期内难以大幅下行，预计在区间内震荡。
• 操作建议：建议投资者采取观望或区间操作策略，MA2301合约的压力位为2640，支撑位为2500。

关键信息

利多因素

• 国内甲醇企业库存量为51.6万吨，环比减少1.9万吨，显示库存压力有所缓解。
• 西北地区甲醇生产企业周度签单量（不含长约）总计9.9万吨，环比增加6.6万吨，需求有所回升。
• 阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷为60%，表明部分MTO装置仍在运行，对甲醇需求有一定支撑。
• 常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷，宁波富德60万吨/年DMTO装置超负荷稳定运行，显示下游需求增强。
• 南京诚志60万吨/年甲醇装置正常运行，部分MTO装置处于运行状态，保障了甲醇的下游消费。

利空因素

• 国内甲醇产量为155.7万吨，装置开工率为75.1%，环比上升0.4%，供应端持续增加。
• 港口库存为64.4万吨，环比增加7.9万吨，其中华东港口库存54.4万吨，显示库存压力上升。
• 下游需求整体走弱，部分装置开工率下降：
  • 甲醛开工率43.7%，环比下降1.6%；
  • 二甲醚开工率9.2%，环比下降0.6%；
  • MTBE开工率54.4%，环比持平；
  • 醋酸开工率73.2%，环比上升3.3%；
  • 烯烃开工率75.4%，环比上升0.7%。
• 部分装置因检修或停车，影响甲醇的下游转化，如江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置全线停车检修，浙江兴兴新能源科技69万吨/年甲醇制烯烃装置停车中，山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置于11月11日停车。
• 宁夏宝丰240万吨/年煤制甲醇装置预计12月底投产，将增加市场供应。

风险因素

报告指出，投资者需关注以下风险因素：

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链及下游需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对市场情绪和需求产生影响。
• 国内产能投产：新增产能可能对市场供应造成压力。
• 装置检修情况：检修或停车可能影响甲醇供应及下游转化。
• 下游需求情况：需求波动直接影响甲醇价格走势。
• 港口库存变化：库存水平是价格的重要支撑因素。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本及价格。
• 煤炭价格变化：作为主要原料，煤炭价格变动对甲醇成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能间接影响甲醇市场走势。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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