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甲醇早报总结（2022年12月30日）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，主要分析了2022年12月30日甲醇市场的供需状况、价格走势及投资操作建议。整体来看，甲醇市场呈现供需双弱的局面，期价预计以震荡整理为主。

主要观点

• 供应方面：受季节性限气影响，西南地区气头装置逐步停车，但期内蒙古久泰等大型装置重启，并有新增投产预期，因此整体市场供应仍保持充裕。
• 需求方面：下游需求持续走弱，主要体现在甲醛开工率环比下降11.3%，而MTBE开工率略有上升，但整体需求仍偏弱。
• 库存情况：港口库存有所下降，华东港口库存为49.8万吨，华南为12.1万吨，港口去库，内地小幅累库，显示市场库存压力有所缓解。
• 企业动态：部分企业开始销售甲醇，如鲲鹏清洁能源，但装置负荷不高；同时，一些大型装置如宁波富德DMTO装置超负荷运行，显示出一定的生产积极性。
• 操作建议：当前市场环境下，建议投资者采取观望或短线操作策略，避免长期持有。

关键信息

利多因素

• 国内甲醇产量：157.1万吨，开工率75.1%，环比略有下降。
• 港口库存：62.06万吨，环比减少2.4万吨，华东与华南库存分别为49.8万吨和12.1万吨。
• 西北地区签单量：周度签单量总计5.9万吨，环比增加2.98万吨，显示区域需求有所回暖。
• MTO装置运行情况：
  • 阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷为60%；
  • 常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷；
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置超负荷稳定运行。

利空因素

• 装置负荷偏低：鲲鹏清洁能源甲醇装置负荷在三成左右，显示供应端仍存在压力。
• 企业库存增加：国内甲醇企业库存量为51.5万吨，环比增加0.38万吨。
• 下游需求疲软：
  • 烯烃开工率75.3%，环比下降1.8%；
  • 甲醛开工率30.3%，环比下降11.3%，是主要拖累因素；
  • 二甲醚开工率7.5%，环比下降0.6%。
• 部分装置检修：
  • 南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置停车检修；
  • 浙江兴兴新能源科技69万吨/年甲醇制烯烃装置停车中；
  • 山东鲁能30万吨/年烯烃装置于11月11日停车，预计时长待定；
  • 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置于12月4日起全线停车检修，恢复时间待定。

风险因素

投资者需关注以下风险因素对甲醇价格的影响：

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链及下游需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对整体经济环境及化工行业需求产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：新装置投产可能增加供应，而检修可能减少供应。
• 下游需求变化：如烯烃、醋酸、MTBE等产品开工率的变化直接影响甲醇需求。
• 港口库存波动：库存变化是价格的重要参考指标。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇的生产成本及替代品价格。
• 煤炭价格变化：作为甲醇的主要原料，煤炭价格波动将直接影响成本。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能间接影响甲醇期货价格。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283