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甲醇早报总结（2022年12月23日）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，分析了甲醇市场的近期走势及影响因素，提出了操作建议，并列出了利多与利空因素，同时提示了相关风险。

主要观点

• 短期走势：受季节性限气影响，西南地区气头装置逐步停车，但内蒙古久泰等大型装置的重启以及新增投产预期，使得整体市场供应仍较为充足。本周港口库存小幅累库，而产区库存持续去库，预计甲醇期价将短期振荡整理。
• 操作建议：建议投资者采取观望或逢高沽空的策略，以应对当前市场波动。

关键信息

利多因素

• 国内甲醇企业库存：当前库存为51.1万吨，环比减少0.55万吨，显示库存压力有所缓解。
• MTO装置运行情况：
  • 阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷为60%；
  • 常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷；
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置超负荷稳定运行，表明下游需求具备一定支撑。

利空因素

• 西北地区签单量：周度签单量（不含长约）总计2.92万吨，环比减少6.98万吨，显示下游采购意愿不足。
• 国内甲醇产量与开工率：
  • 当前产量为157.3万吨；
  • 装置开工率为75.9%，环比上升0.7%，表明供应端有所恢复。
• 港口库存：
  • 甲醇港口库存为64.48万吨，环比增加0.07万吨；
  • 华东港口库存51.7万吨，华南港口库存12.7万吨。
• 下游需求：
  • 烯烃开工率77.1%，环比上升0.7%；
  • 醋酸开工率72.3%，环比下降0.9%；
  • MTBE开工率54.7%，环比上升0.3%；
  • 甲醛开工率41.6%，环比下降2.1%；
  • 二甲醚开工率8.1%，环比下降1.1%，显示部分下游需求疲软。

装置动态

• 南京诚志：60万吨/年甲醇装置正常运行，其1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，2期60万吨/年MTO装置维持运行。
• 浙江兴兴新能源科技有限公司：69万吨/年甲醇制烯烃装置停车中。
• 山东鲁能：30万吨/年烯烃装置于11月11日停车，预计恢复时间待定。
• 宁夏宝丰：240万吨/年煤制甲醇装置预计于12月底投产，或将对市场供应产生影响。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响供应链及下游需求。
• 经济刺激政策变化：政策调整可能对整体经济环境及化工行业产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：新增产能可能增加市场供应，而装置检修可能影响供应稳定性。
• 下游需求波动：如醋酸、甲醛、二甲醚等产品开工率变化，可能影响甲醇需求。
• 港口库存变化：库存水平波动对价格形成压力。
• 国际油价联动效应：油价波动可能间接影响甲醇成本及价格。
• 煤炭价格变化：作为甲醇生产的重要原料，煤炭价格变动对成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：可能影响资金流向及大宗商品价格走势。

其他信息

• 本报告由研究员吴志桥撰写，联系电话为15000295386。
• 研究员具备从业资格编号F3085283。
• 报告中所有信息均来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性，也不构成任何投资建议或承诺，投资者需自行承担投资风险。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。