20260315-华泰期货-甲醇周报_霍尔木兹海峡通航量仍低_伊朗甲醇冬检仍未复工_14页_3mb

甲醇市场分析总结

核心内容概述

本文档主要分析了当前甲醇市场的供需状况、库存变化及市场策略，同时指出伊朗局势对甲醇供应的影响。整体来看，甲醇市场面临供应紧张、库存回落以及下游需求波动等多重因素，市场参与者需密切关注相关动态。

主要观点

供应方面

• 海外甲醇开工率：整体开工率为47.16%，无明显变化。
• 中国进口到港量：周频到港量为12.27万吨，较上周下降10.52%。其中华东地区到港量为10.20万吨（-10.36%），华南地区到港量为2.07万吨（-0.16%）。
• 中国内地开工率：整体开工率为90.15%，较上周小幅下降0.16%。细分地区来看：
  • 煤制甲醇开工率84.50%（-0.28%）
  • 天然气甲醇开工率37.10%（-0.96%）
  • 焦炉气甲醇开工率55.37%（+2.84%）
  • 西北地区开工率93.81%（-0.35%）
  • 华北地区开工率75.11%（+0.37%）
  • 华中地区开工率88.76%（+0.00%）
  • 华东地区开工率90.99%（-0.51%）
  • 西南地区开工率70.72%（+1.62%）

需求方面

• 港口需求：太仓周均提货量为3151吨/天（+1294），但MTO企业（兴兴及盛虹）仍在检修，拖累港口需求。
• 内地需求：甲醇企业待发订单量为264840吨（-31310），传统下游样本企业原料采购量为26000吨（-1300）。下游行业开工情况如下：
  • 甲醛开工率37.08%（+9.39%）
  • 醋酸开工率85.40%（+1.29%）
  • MTBE外销工厂开工率68.94%（+1.22%）
  • 二甲醚开工率4.20%（+1.30%）

库存情况

• 港口库存：整体库存为1312817吨（-130698），江苏、浙江、广东、福建港口库存分别下降90598吨、5000吨、24000吨、11100吨。
• 内地库存：整体库存为523210吨（-28300），西北、华北、华中、华东、西南地区库存分别下降33500吨、1500吨、1600吨、3800吨、1700吨。

关键信息

• 霍尔木兹海峡通航量低：当前海峡航运通过量仍较低，伊朗局势未明显缓和，伊朗甲醇装置持续停车，发运停滞，进一步影响中国进口甲醇到港量。
• 伊朗甲醇断供担忧：由于伊朗局势未改善，伊朗甲醇装置尚未复工，市场对供应中断的担忧仍存。
• 港口库存拐点出现：港口库存开始高位回落，进口到港量下降预期逐步兑现，后续需关注内地套利物流的补充情况。
• 内地库存见顶回落：内地库存出现拐点，整体呈下降趋势，不同地区库存变化不一。
• MTO企业采购情况：华东MTO企业周度采购量为104500吨（-41000），西北地区采购量为66500吨（-15500），外采MTO企业开工率稳定在70.29%。
• 下游需求变化：传统下游行业开工率季节性回升，甲醛、醋酸、MTBE开工率上升，二甲醚开工率小幅提升。

市场策略

• 单边策略：建议谨慎逢低做多套保。
• 跨期策略：无。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• 伊朗局势进展：伊朗局势的不确定性可能影响甲醇供应。
• 伊朗装置停车持续性：伊朗甲醇装置持续停车可能进一步限制供应。
• MTO检修持续时间：MTO企业检修时间可能影响港口需求。

图表说明

文档附有多个图表，涵盖甲醇期货价格走势、现货价格、基差、库存及开工率等关键指标，数据来源为同花顺及华泰期货研究院，用于辅助市场分析与判断。

分析团队

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系信息

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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