20170206-东北证券-交通运输行业_春运客运继续提升_推荐广深铁路_16页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2017年2月6日，分析了交通运输行业整体及各子行业的发展动态，并提出了重点推荐的投资标的。报告指出，2017年将是国有企业改革尤其是铁路和物流行业改革的重要年份，同时快递行业仍保持高增长态势。整体投资策略聚焦于“经济效率提升”和“改革升级”，重点关注具有成长潜力和改革红利的公司。

主要观点

1. 春运客运继续提升

   • 春节假期（1月27日-2月2日）全国旅客发送量达4.08亿人次，同比增长2.1%。
   • 铁路出行增长最快，同比增长8.8%；民航出行增长14.9%，为增速最快方式。
   • 旅客以探亲访友为主（78%），旅游度假占14%。
   • 出行距离缩短，500公里以内出行占比提高。

2. 铁路改革成为重点

   • 铁路改革进入窗口期，票价调整和土地经营改革是核心。
   • 铁路公司化改革、投融资体制和资产证券化是未来投资机会的核心。
   • 推荐广深铁路和铁龙物流，铁路改革将释放更多红利，尤其是土地资产经营和货运改革。

3. 物流快递持续增长

   • 快递行业预计保持约40%的增速，行业进入估值合理区间。
   • 推荐韵达股份和申通快递，作为估值较低且业绩高增长的标的。
   • 物流行业将受益于“互联网+流通”变革，关注中储股份、传化智联、外运发展、怡亚通和农产品。

4. 航空与机场受益于春运

   • 春运期间，国内航空公司执行航班6.9万班，同比增长12.9%。
   • 航空公司进入全面混改期，关注国际航线票价弹性。
   • 推荐深圳机场、上海机场等，其枢纽地位和非航业务优化带来增长机会。

5. 航运港口进入调整期

   • 航运市场整体边际改善，但长期供大于求格局未变。
   • 集运市场运价指数保持高位，美线运价坚挺，预计提振一季度业绩。
   • 推荐中远海控、中远海发，关注港口整合和资产注入机会。

关键信息

快递行业

• 2016年快递企业业绩表现良好，预计2017年继续保持约40%增长。
• 韵达股份和申通快递因估值低、业绩高增长被重点推荐。
• 快递行业向信息化、自动化、智能化发展，提升服务水平。

铁路行业

• 铁路改革进入实质性阶段，票价调整和土地经营改革是核心。
• 广深铁路作为改革龙头，其土地资产市值超过两万亿，改革红利巨大。
• 铁路货运量增长，但整体仍面临改革和市场衔接的挑战。

物流行业

• 物流行业将受益于“互联网+流通”变革，关注供应链整合和跨境电商物流。
• 推荐中储股份、传化智联、外运发展、怡亚通和农产品。
• 传化智联推进“物流+互联网+金融”战略，提升行业影响力。

航空与机场

• 春运期间航空需求增长明显，国际航线票价弹性值得期待。
• 深圳机场定位提升至“国际枢纽”，非航业务优化带来增长空间。
• 上海机场和深圳机场是重点推荐的枢纽机场。

航运与港口

• 航运市场面临运力过剩和油价上涨的压力。
• 集运市场运价指数高位，美线运价坚挺，提振一季度业绩。
• 港口公司关注资产注入和区域整合，推荐天津港和日照港。

重点推荐公司

行业与公司数据

• 快递业务量：2017年1月同比增长19.86%，中国邮政包裹业务量增长127.3%。
• 物流综合景气指数LPI：2017年1月指数为119.7点，比上月回落1.3点。
• 航空国内指标：RPK增速、票价水平、客座率均有所提升。
• 航运运价指数：美线运价保持高位，欧线和地线运价有所波动。
• 港口货物吞吐量：多数港口货物吞吐量同比增长，但增速不一。

总结

2017年交通运输行业在改革和增长的双重驱动下，表现出积极的发展态势。铁路和物流行业改革成为核心关注点，而航空、快递和航运也展现出良好的增长潜力。报告重点推荐广深铁路、中储股份、外运发展、传化智联、韵达股份、申通快递、深圳机场等公司，认为其在改革和市场增长中具有显著优势。