20220327-中航证券-先进制造行业周报_十四五能源体系规划出台_建议关注氢能产业链和锂电设备_12页_1mb

十四五能源体系规划总结

核心内容概述

《“十四五”现代能源体系规划》为我国未来五年能源发展设定了明确目标，强调绿色低碳转型，推动新能源与传统能源协同发展。规划提出，到2025年，单位GDP二氧化碳排放五年累计下降18%以上，单位GDP能耗五年累计下降13.5%，非化石能源消费占比提高至20%左右，非化石能源发电量占比达到39%。电能占终端用能比例将提升至30%左右。规划还指出，氢能将成为国家能源体系的重要组成部分，锂电设备、光伏设备、储能、换电、半导体设备、自动化、氢能源及工程机械等重点行业将迎来发展机遇。

主要观点

1. 氢能产业链

• 政策支持：我国首个氢能产业中长期规划发布，明确氢能是未来国家能源体系的重要组成部分。
• 产业链结构：氢能产业链包括上游制氢（如绿氢、灰氢）、中游储/运氢（如高压气体、液态、固态、有机液体储运）、下游加/用氢（如加氢站、燃料电池应用）。
• 投资建议：在氢能需求爆发时期，设备公司将率先受益，重点推荐科威尔，其在燃料电池测试设备领域具备领先地位，正从实验室走向生产线。

2. 锂电设备

• 市场前景：锂电设备市场预计在2025年达到千亿元规模，当前调整较为充分，市场有望迎来布局机会。
• 新逻辑：投资需关注结构性加速度、报表质量修复、技术更新迭代及第二成长曲线。推荐先导智能、杭可科技、联赢激光、华自科技、星云股份、东威科技等。
• 行业驱动：国内外政策推动新能源汽车发展，带动锂电设备需求增长。CATL等头部电池厂扩产加速，进一步拉动行业景气度。

3. 光伏设备

• 技术突破：HJT技术快速渗透，推动光伏设备需求增长，建议关注迈为股份、捷佳伟创等。
• 原材料影响：光伏上游原材料价格回落，有助于刺激下游需求，推荐奥特维等。

4. 储能

• 政策利好：发电侧和用户侧储能均获政策支持，推动行业全面发展。
• 市场空间：建议关注星云股份、科创新源等，其在储能领域具备技术优势和合作资源。

5. 半导体设备

• 市场增长：预计2030年全球半导体设备市场规模达1400亿美元，中国大陆已成为最大市场。
• 国产替代：国内半导体设备国产化率仍低，未来替代空间大，推荐中微公司、北方华创、华峰测控等。

6. 自动化

• 市场规模：预计2026年市场规模达557亿元，建议关注华锐精密、欧科亿等。
• 行业趋势：进口替代和集中度提升将为龙头带来增长机遇。

7. 工程机械

• 行业格局：强者恒强，推荐三一重工、恒立液压、中联重科等具备产品、规模和成本优势的龙头企业。

关键信息

重点推荐个股

• 协鑫能科：换电运营龙头，A股稀缺标的。
• 西子洁能：余热龙头、光热先驱，发力储能业务。
• 科创新源：储能和锂电液冷新业务放量在即。
• 联赢激光：低估的锂电激光焊接设备龙头。
• 先导智能：全球锂电设备龙头。
• 杭可科技：锂电后段设备龙头。
• 星云股份：锂电储能双轮驱动。
• 科威尔：测试电源国产替代。
• 高测股份：硅片切割设备+耗材+代工。
• 奥特维：组件串焊龙头，布局半导体市场。
• 禾望电气：光伏逆变器+风电变流器。
• 华自科技：水利自动化+锂电储能新增长极。
• 雪迪龙：环境与工业分析检测头部企业。

行业投资建议

• 增持：锂电设备、光伏设备、储能、换电、氢能、半导体设备、自动化、氢能源、工程机械等行业被列为“增持”。
• 关注方向：建议从结构性加速度、报表质量修复、技术更新迭代、第二成长曲线等角度筛选投资标的。

风险提示

• 技术开发不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 海外复苏不及预期、国内需求不及预期
• 原材料价格波动
• 零部件供应受阻
• 产品和技术迭代升级不及预期
• 客户扩产不及预期
• HJT技术进展不及预期

投资评级

上市公司投资评级

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%-10%之间。
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

行业投资评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若。
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。