20220327-光大证券-碳中和行业（新能源发电）周报_欧洲光伏市场景气度有望持续提升_国内_十四五_光伏需求确定性较强_8页_811kb

电力设备新能源、环保行业周报总结

核心内容

本周电力设备及新能源板块整体表现疲软，下跌3.76%，落后大盘1.62个百分点。其中，光伏板块跌幅最大，达6.40%，风电板块下跌5.74%。国内“十四五”光伏需求确定性较强，而欧洲市场因传统能源价格快速上涨，光伏需求有望进一步提升。

主要观点

光伏行业

1. 产业链价格趋稳：

   • 硅料价格持续上涨，已连续10周提升，单晶复投料成交均价为24.82万元/公斤。
   • 下游各环节价格保持稳定，欧洲传统能源价格上涨短期内刺激光伏需求。

2. 国内“十四五”规划：

   • 22省“十四五”新能源装机总规划超600GW，其中明确为光伏的新增装机规模超250GW。
   • 到2025年，非化石能源发电量比重将达39%左右，2022-2025年每年新增新能源装机规模应高于125GW。
   • 随着硅料产能释放，产业链价格有望下行，国内大基地和海外新能源转型需求将启动，光伏产业链出货有望维持高增。

3. 投资建议：

   • 重点推荐晶科能源、隆基股份、通威股份，关注福莱特、洛阳玻璃。
   • 大尺寸产品供需形势较好，推荐210产品龙头及中环股份（半导体硅片业务）。
   • 组件价格下行背景下，海外及分布式光伏需求将率先释放，推荐晶科科技、正泰电器。

风电行业

1. 招标价格走低：

   • 国内风机招标价格持续下降，海风和陆风项目均出现低价中标现象。
   • 国产替代和“双海战略”是风电行业长期发展方向，海风平价进程有望加速。

2. 投资建议：

   • 推荐东方电缆，关注大金重工、恒润股份。
   • 关注五洲新春、新强联（国产替代逻辑）。
   • 关注日月股份、三一重能（盈利修复逻辑）。

关键信息

• 政策支持：

  • 国家发改委、国家能源局发布《“十四五”现代能源体系规划》，强调加快推动能源绿色低碳转型，大力发展风电、太阳能发电。
  • 海南国际碳排放权交易中心获批设立，拟注册在三亚，将推动海南成为国际碳市场的重要节点。

• 技术发展：

  • 英国计划投资160亿英镑建设空间太阳能电站，该技术有望实现全天候发电，优于地面太阳能系统。
  • 风电行业在大型化和国产替代背景下，海风平价进程有望加速。

• 市场动态：

  • 光伏组件价格持稳，主流报价在1.86-1.92元/W区间。
  • 硅片价格整体维稳，大尺寸硅片需求逐步上升，小尺寸硅片产出减少可能带来供需紧张。
  • 部分辅材价格上调，焊带价格涨至113元/kg，胶膜价格上涨7-10%。

风险提示

1. 光伏行业风险：

   • 风光政策下达进度不及预期。
   • 产业链原材料价格波动。
   • 国家电网投资及信息化建设低于预期，可能影响装机落地。

2. 风电行业风险：

   • 风机招标价格复苏低于预期。
   • 产业链原材料价格波动。
   • 国家电网投资、信息化建设低于预期致使装机落地受阻。

评级与估值

• 行业评级：买入（维持）。
• 公司评级：行业及公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。

行业与市场对比

• 行业表现落后于大盘，但光伏和风电板块仍有较强需求支撑。
• 电力设备新能源行业与沪深300指数对比图显示行业波动较大，但具备一定增长潜力。

附录

• 数据来源：Solarzoom、Wind、每日风电、国家能源局、人民日报等。
• 分析师：殷中枢、郝骞、黄帅斌等，提供专业投资建议。
• 机构声明：光大证券股份有限公司及其关联机构拥有相关业务资格，本报告基于合法合规信息，不构成投资建议，不保证信息的准确性与完整性。