20240708-银河期货-电解铝周报_供需仍偏宽松_价格反弹乏力_33页_2mb

电解铝市场周报分析总结

一、供需格局

电解铝供应端持续扩张，截至7月5日，全国电解铝产能利用率96.5%，主要增长来自云南、内蒙古等地复产达产。预计未来四川、贵州等地新增产能将进一步供应端增幅。需求方面，铝下游加工龙头企业开工率同比下降，型材板块表现疲软，线缆板块因订单充裕略有支撑，但整体需求较弱，库存去化放缓。

二、价格走势

铝价受成本支撑底部，LME铝价成本区间提升至2400-2500美元/吨，国内因进口亏损扩大也存在支撑。但弱需求主导下，价格整体震荡上行乏力，近期反弹后再度呈现震荡态势。

三、库存及现货

铝锭社会库存周环比增加1万吨至768万吨，铝棒库存减少；现货升水回落，基差整体小幅偏弱，期现结构呈现近低远高。

四、交易策略

建议单边以逢低做多为主，关注需求端变化对铝价的驱动；套利及期权策略短期暂无明显机会，可考虑底部策略降低采购成本。

五、出口与进口

国内铝价高位，出口利润可观，但近期内需端压力较大，出口仍保持一定韧性。进口方面，5月净进口量降幅显著，内外价差延续外强内弱格局，继续支撑国内利润。

简短评述

电解铝产量继续增加，但下游需求仍未有效启动，供需格局仍稳定宽松。短期内，在成本支撑和政策因素作用下，铝价存在震荡偏强可能，但基本面改善仍需等待需求好转。