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有色金属早报总结（2022/12/02）

核心内容概述

本报告为2022年12月2日的有色金属早报，涵盖铜、铝、锡、镍等主要品种的市场分析及数据汇总。报告从宏观经济、产业动态、进出口数据、库存变化及价格走势等多个维度对各金属进行分析，同时附有重要数据表格及图表，供投资者参考。

主要观点与关键信息

铜

• 价格走势：伦铜收涨0.91%至8360美元/吨，沪铜主力收至65850元/吨。
• 库存变化：LME库存减少1425吨至88275吨，注销仓单占比提高，Cash/3M贴水12.3美元/吨。
• 国内市场：上海地区现货升水涨至390元/吨，货源偏紧，持货商挺价意愿较强，下游买兴减弱。
• 进出口数据：国内现货进口亏损维持400元/吨左右，洋山铜溢价延续下滑。
• 废铜情况：精废价差扩至1320元/吨，废铜替代优势小幅提高。
• 基本面分析：海外经济走弱导致通胀预期偏弱，铜价上方承压；国内央行降准0.25%，流动性预期偏宽松，但疫情及冷料偏紧影响需求与供应，供需双弱。
• 价格预期：短期铜价偏稳运行，主力合约参考区间：64800-66200元/吨。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约报收19200元/吨，涨幅1.69%；SMM现货A00铝均价19280元/吨。
• 库存变化：LME库存减少2075吨至499150吨；国内电解铝社会库存50万吨，较上周四下降1.8万吨。
• 进出口数据：2022年10月未锻轧铝合金进口量同比减少15.5%，环比减少0.4%；出口量同比增加67.2%，环比减少16.1%。
• 铝土矿进口：2022年10月进口量897.54万吨，环比增加9.27%，同比减少5.87%。
• 价格预期：沪铝预计震荡运行，主力合约参考区间：18500-19500元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约报收186760元/吨，涨幅1.32%。
• 库存变化：上期所期货注册仓单增加52吨至3951吨；LME库存下降145吨至3055吨。
• 进出口数据：10月锡精矿进口实物量环比下滑35.5%，同比下降45.2%；精锡进口量环比上涨21.9%，同比增长387.1%，印尼占进口总量88%；精锡出口量减少至763吨，环比下滑34.8%，同比增长35.8%。
• 基本面分析：冶炼厂出货意愿一般，贸易商出货意愿较强，下游观望情绪浓厚。
• 价格预期：沪锡震荡行情预计延续，主力合约参考区间未明确，但整体偏弱。

镍

• 价格走势：LME镍库存增加1002吨，Cash/3M高贴水维持；LME三月合约价格涨1.88%，沪镍主力合约涨1.12%。
• 现货价格：俄镍现货对换月01合约升水5800元/吨，金川镍现货升水8050元/吨。
• 进出口情况：镍板进口维持亏损，但国内供应过剩趋势不变；印尼镍铁产量持续增长，总体供应维持增长。
• 不锈钢需求：无锡佛山社会库存小幅累库，低库存现实与供需双弱预期博弈，现货与期货价格震荡。
• 关注点：短期关注印尼征收镍出口关税政策及淡季需求转弱的影响；中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。
• 价格预期：沪镍预计震荡走势，主力合约参考区间：170000～210000元/吨。

重要数据汇总（2022年12月1日）

其他重要信息

• 汇率与利率：美元兑人民币即期汇率为7.0791，USDCNY即期汇率为7.0370；1个月美元LIBOR为4.1420，3个月美元LIBOR为4.7786。
• 无风险套利监控：沪铜、沪锌、沪铝近月与连一、连二、连三合约之间的价差及持仓变化显示市场存在多空博弈，具体数据详见表格。
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总结

整体来看，2022年12月2日有色金属市场呈现震荡走势，铜、铝、锡、镍等品种均受到宏观经济、产业动态、供需关系及政策影响。铜价因海外经济走弱和国内流动性宽松而震荡偏稳；铝价因库存下降和进出口数据变化而震荡运行；锡价受冶炼厂出货意愿及印尼进口占比影响偏弱；镍价则因印尼政策和不锈钢需求变化而维持震荡格局。市场需关注政策动向、库存变化及需求预期，以把握未来走势。