20221202-银河期货-有色金属衍生品晨报_3页_1mb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由研究员王颖颖撰写，分析了12月初有色金属市场的主要品种——铜、铝、锌、镍及不锈钢的行情走势与影响因素。报告强调了宏观政策与市场情绪对价格的影响，并对各品种的供需基本面、库存变化、交易策略等方面进行了详细分析。

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铜

主要观点

• 宏观情绪改善：美国10月核心PCE物价指数增幅为2022年7月以来最小，ISM制造业指数和Markit制造业PMI均出现下滑，显示美国经济放缓，美联储加息预期降温，美元指数回落。
• 国内政策利好：国内防疫政策调整，市场对经济复苏预期增强。
• 供需状态不佳：LME铜库存下降，海外精铜减产和运输问题持续影响供应；下游拿货情绪减弱，消费端疲软。
• 价格走势：铜价反弹主要由宏观情绪驱动，短期内走势偏强。

关键信息

• 伦铜上涨。
• 美国经济数据走弱，美元指数跌破105。
• 国内经济复苏预期增强。
• 现货市场供需双弱，下游接货意愿低。
• 铜价短期偏强，但基本面驱动不足。

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铝

主要观点

• 价格震荡偏强：沪铝夜盘低开高走，小幅上涨，但整体震荡。
• 成本端企稳：氧化铝因减产和做市影响价格反弹，煤价因降温需求上升而维持。
• 供应端释放：甘肃中瑞铝业二期项目电解槽通电，新增约10万吨产能。
• 现货成交低迷：铝棒市场表现较差，加工费趋近于零。
• 政策预期支撑：地产和防疫政策刺激市场情绪，12月政策会议预期支撑价格。

关键信息

• 沪铝2301合约增仓上涨。
• 氧化铝、煤价企稳，阳极价格下调。
• 铝棒市场成交差，加工费趋近于零。
• 国内铝库存较低，年底有挤仓风险。
• 铝价12月上半月可能维持脉冲式偏强走势。

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锌

主要观点

• 价格震荡偏强：沪锌维持震荡整理，情绪平稳。
• 成本端支撑：氧化铝和煤价企稳，对锌价形成一定支撑。
• 现货市场低迷：下游接货意愿低，但因货量少，持货商未让价。
• 宏观情绪主导：国内政策刺激预期增强，美元指数走弱，锌价维持震荡偏强。

关键信息

• 沪锌2301合约减仓上涨。
• 美国经济数据走弱，美元指数跌破105。
• 国内政策预期支撑市场情绪。
• 现货成交差，持货商惜售。
• 锌价短期震荡偏强。

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镍&不锈钢

主要观点

• 宏观情绪提振：美联储加息预期放缓，美元指数走弱，NI2301合约收涨。
• 供应端影响：印尼镍铁关税问题未解决，镍铁回流压力大，国内镍铁厂减产。
• 需求端拖累：不锈钢行业检修安排较多，新能源汽车产业链拖累镍消费。
• 库存结构有利：LME镍库存增加，但绝对水平仍低，利于交仓。
• 现货市场回暖：钢厂减产和项目中断消息传出，现货成交有所改善。

关键信息

• NI2301合约收于202300元/吨。
• 不锈钢SS2301合约收于16850元/吨。
• 印尼镍铁关税问题未解决，回流压力大。
• 不锈钢行业检修安排较多，需求疲软。
• 不锈钢现货市场有所回暖，短线震荡上行。

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作者承诺与免责声明

• 研究员王颖颖具有合法期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告。
• 报告内容仅为参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。
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