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有色金属早报总结（2023/03/28）

核心内容概览

本报告为2023年3月28日的有色金属市场早报，涵盖铜、铝、锡、镍四大金属的市场动态与分析。报告由五矿期货有限公司有色金属小组发布，提供了详细的市场数据、价格走势、库存变化、进出口情况及未来走势预期。

主要观点

铜

• 价格走势：伦铜收涨0.49%至8989美元/吨，沪铜主力收至69400元/吨。
• 库存变化：LME库存减少2075吨至70600吨，注销仓单比例降至40.7%，Cash/3M贴水9.8美元/吨。
• 国内情况：周末社会库存延续减少，上海地区现货升水下滑至75元/吨，持货商出货换现意愿增强，成交一般。
• 进出口：进口亏损缩窄至300元/吨左右，洋山铜溢价持平。
• 废铜：精废价差微缩至2300元/吨，废铜替代优势略降。
• 市场预期：国内铜库存去化较快，需求回暖，供需偏紧支撑价格，但存在转弱预期。本周关注国内库存变化，若库存降幅明显收窄，铜价或震荡偏弱运行。
• 运行区间：沪铜主力参考区间为68200-69800元/吨。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约报收18470元/吨，跌幅0.05%；SMM现货A00铝均价18390元/吨，升贴水平均价-70。
• 库存变化：LME铝库存下降4850吨至527875吨；国内电解铝锭社会库存降至110.8万吨，较上周四下降1.8万吨，降幅放缓。
• 进出口：1-2月原铝进口量累计同比增长454%，净进口量146298.5吨。
• 市场预期：铝价预计维持震荡走势，短期关注国内基本面回升与海外宏观风险。
• 运行区间：国内参考18200-18800元/吨，海外参考2250-2450美元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约报收201660元/吨，上涨1.03%。
• 库存变化：LME库存增加70吨至2480吨，国内上期所期货注册仓单下降35吨至8001吨。
• 进出口：1-2月锡矿砂及其精矿进口量同比减少43.81%，其中从缅甸进口量同比减少53.27%，其他地区进口量同比增加16.55%。
• 市场预期：锡价预计震荡运行。
• 运行区间：沪锡主力参考195000-210000元/吨，海外LME-3M锡参考23000-26000美元。

镍

• 价格走势：LME镍库存减少150吨至44304吨，Cash/3M维持高贴水；LME镍价涨0.5%，沪镍主力合约跌1.8%。
• 现货价格：俄镍现货对04合约升水回落至2650元/吨，金川镍现货升水6600元/吨。
• 进出口：镍板进口亏损扩大，短期供需基本面边际回暖，但持续性有限。
• 镍铁：印尼镍铁产量持续增长，国内供应维持平稳增长和过剩趋势。
• 不锈钢需求：社会库存去库加速，需求弱现实与经济回升预期博弈，价格震荡。
• 市场预期：短期关注产业链基本面回升拐点和海外宏观风险减缓，中期关注新增产能释放进度。
• 运行区间：沪镍主力参考170000-190000元/吨。

关键信息汇总

市场数据

• 铜：LME库存70600吨，SHFE库存182341吨。
• 铝：LME库存527875吨，SHFE库存293291吨。
• 锡：LME库存2480吨，SHFE仓单8001吨。
• 镍：LME库存44304吨，SHFE仓单2146吨。

汇率与利率

• 美元兑人民币即期汇率：6.8820
• 1个月美元LIBOR：4.8306
• 3个月美元LIBOR：5.1014

套利监控

• 沪铜：近月对连一、连二、连三价差分别为-92、-205、-304元/吨。
• 沪锌：近月对连一、连二、连三价差分别为-241、-421、-398元/吨。
• 沪铝：近月对连一、连二、连三价差分别为-56、-62、-77元/吨。

重要提示

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