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菜粕早报总结

核心内容

本报告为2026年7月10日的大越期货投资咨询部发布的菜粕早报，内容涵盖市场观点、近期要闻、多空关注、基本面数据、持仓数据等方面，旨在为投资者提供市场动态及分析参考。

主要观点与策略

菜粕市场趋势

• 价格走势：菜粕期货RM2609合约处于2300至2360区间震荡。
• 现货价格：菜粕现货价格相对偏强，维持小幅上涨。
• 基本面：菜粕需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面。豆粕走势与需求良好互动，带动菜粕短期低位震荡。
• 基差：现货价格为2370元/吨，基差为32元，升水期货，偏多。
• 库存：国内社会库存26.35万吨，周环比减少6.94%，同比减少11.75%，库存偏低，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
• 预期：菜粕受加拿大贸易关系改善及豆粕影响，短期维持震荡格局。关注后续中加贸易发展及进口油菜籽到港和压榨情况。

近期要闻

1. 国内水产养殖进入旺季，现货市场供应偏紧，需求回升支撑盘面。
2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大油菜籽产量高于预期。
4. 俄乌冲突仍在进行，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯产量增加相互抵消；中东局势升级，对大宗商品形成支撑。

利多因素

• 中国菜粕清明节后需求进入旺季。
• 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

• 国产油菜籽收割上市。
• 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。

主要风险点

1. 国内水产养殖需求短期转淡（下行风险）。
2. 未来进口油菜籽到港增多（下行风险）。

市场数据

菜粕期货及现货价格汇总

菜粕仓单统计

国内油菜籽供需平衡表（单位：万吨）

国内菜粕供需平衡表（单位：万吨）

市场逻辑与影响

• 菜粕期货与现货价格呈现震荡走势，短期受豆粕带动维持低位震荡。
• 豆菜粕现货价差震荡走高，显示豆粕对菜粕的支撑作用。
• 进口油菜籽到港量减少，进口成本波动，但整体进口量回升。
• 国内油厂油菜籽库存高位回落，菜粕库存低位回升，显示供应端压力缓解。
• 油厂开机率维持高位，菜籽入榨量稳定，支撑菜粕供应。

总结

菜粕市场短期维持震荡格局，受国内水产养殖需求回升、库存低位支撑及豆粕走势带动。中加贸易关系改善，进口油菜籽逐步恢复，对市场形成一定支撑。但需关注国内需求转淡及进口量增加带来的下行风险。整体来看，菜粕市场在供需两旺的背景下，短期以震荡为主，建议投资者密切关注中加贸易进展及进口油菜籽到港和压榨情况。