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菜粕早报总结（2026-07-22）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的菜粕市场早报，内容涵盖市场观点、供需数据、价格走势、要闻分析及风险提示等。报告旨在为投资者提供菜粕市场短期走势的参考信息，强调市场在供需变化与贸易关系改善的背景下维持震荡格局。

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主要观点与策略

1. 市场走势

• 期货价格：菜粕RM2609合约在2320至2380区间震荡。
• 现货价格：菜粕现货价格相对偏强，升水期货，当前现货价格为2420元/吨，基差为78元/吨。
• 技术面：价格位于20日均线上方，方向向上。

2. 基本面分析

• 需求端：中国水产养殖进入旺季，现货市场支撑盘面预期。
• 供应端：国内油厂开机率高位，进口油菜籽到港增多，但库存维持低位。
• 贸易关系：中加贸易关系改善，加拿大油菜籽出口恢复正常，对中国进口构成支撑。

3. 仓单变化

• 菜粕仓单持续下降，7月21日降至0，表明市场交割意愿减弱，期货价格承压。

4. 持仓数据

• 主力合约空单减少，资金流出，显示市场情绪偏空。

5. 未来预期

• 菜粕市场在供需两旺的背景下维持低位震荡，关注中加贸易关系发展、进口油菜籽到港及压榨情况。

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近期要闻分析

1. 国内水产养殖需求回升：水产养殖进入旺季，现货市场供应偏紧，需求支撑盘面。
2. 中加贸易关系改善：加拿大总理访问中国，加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
3. 全球油菜籽产量增产：加拿大油菜籽产量高于预期，全球整体产量保持增长。
4. 地缘局势影响：俄乌冲突持续，乌克兰减产与俄罗斯增产相互抵消；中东局势升级，对大宗商品构成支撑。

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市场利多与利空因素

利多因素

• 中国菜粕需求进入旺季，支撑市场。
• 油厂菜粕库存无压力，供应端支撑盘面。

利空因素

• 国产油菜籽收割上市，增加供应。
• 中加贸易关系改善，进口油菜籽到港增多，可能缓解国内供应压力。

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价格与价差走势

菜粕期货及现货价格

日期	菜粕期货主力2609	菜粕现货（福建）
7月14日	2308	2370
7月15日	2315	2380
7月16日	2308	2390
7月17日	2286	2370
7月20日	2333	2400
7月21日	2342	2420

豆菜粕价差

• 豆菜粕价差震荡走高，显示豆粕走势对菜粕有较强带动作用。

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国内供需平衡表（2025年）

时间	期初库存	产量	总供给量	饲料需求量	总需求	期末库存	库存消费比
2025年	745.8	7540	10885.8	9900	9910	975.8	9.85

• 2025年菜粕供需两旺，库存消费比上升，表明需求增长快于供应。

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关键风险点

1. 国内水产养殖需求短期转淡：可能导致价格下行。
2. 进口油菜籽到港增多：可能缓解国内供应压力，对价格构成下行风险。

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总结

菜粕市场短期呈现震荡走势，受国内水产养殖需求回升、进口油菜籽恢复及豆粕带动影响。尽管基本面偏多，但国内油厂开机率高位与进口油菜籽到港增多可能对价格形成压力。投资者需关注中加贸易关系发展、进口油菜籽到港量及压榨情况，同时警惕国内需求短期转淡的风险。整体来看，市场在供需平衡中维持震荡格局，短期内价格可能继续在2320至2380区间波动。