20260710-大越期货-菜粕周报_豆粕走势带动_菜粕低位震荡回升_25页_1mb

菜粕周报总结（7.6-7.10）

核心内容概览

本周菜粕市场整体呈现低位震荡回升的走势，主要受豆粕走势和国内水产养殖需求改善的带动。技术性震荡整理与基本面因素共同支撑盘面，中加贸易关系的改善也对市场情绪产生积极影响。

主要观点

• 基本面：菜粕需求进入旺季，国内库存维持低位，支撑盘面。进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升，进一步改善供需格局。
• 基差：现货价格为2370元/吨，基差为45元，维持小幅升水，偏多。
• 库存：国内社会库存周环比下降6.94%，同比减少11.75%，库存处于低位，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
• 预期：短期菜粕维持低位震荡格局，关注后续中加贸易关系发展及进口油菜籽到港和压榨情况。

关键信息

近期要闻

1. 国内水产养殖进入旺季，现货市场供应偏紧，需求良好。
2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
3. 全球油菜籽产量保持增长，加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产影响相互抵消。
5. 中东局势升级，地缘冲突可能对大宗商品形成支撑。

利多因素

• 中国菜粕五一节后需求进入旺季。
• 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

• 国产油菜籽收割上市。
• 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复。

主要逻辑

市场聚焦于国内水产养殖需求及加拿大油菜籽进口到港预期，两者共同影响菜粕走势。

主要风险点

1. 国内水产养殖需求短期转淡（下行风险）；
2. 未来进口油菜籽到港增多（下行风险）。

交易策略

期货策略

• 短期维持低位区间震荡格局；
• RM2609合约短期在2200至2400元/吨之间震荡，短线或观望；
• 区间震荡操作为主。

期权策略

• 卖出虚值看跌期权。

基本面数据

国内油菜籽供需平衡表（单位：万吨）

国内菜粕供需平衡表（单位：万吨）

技术面分析

• 菜粕受豆粕带动回归低位震荡回升，短期跟随豆粕走势。
• KDJ指标交叉回升，进入技术性反弹阶段，但指标处于中高位，限制继续回升空间。
• MACD低位震荡回升，红色能量放大，后续走势需等待需求情况和加拿大油菜籽到港情况指引。
• 技术面显示菜粕短期维持区间震荡整理格局，主要受需求回升和豆粕走势带动。

下周关注点

• 最重要：
  • 美国大豆产区生长天气状况；
  • 加拿大油菜籽出口及国内压榨需求；
  • 中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况。
• 次重要：
  • 国内豆粕和水产需求情况；
  • 国内油厂菜粕库存及下游采购情况。
• 再次重要：
  • 宏观面及巴以冲突等地缘政治因素。

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