20230302-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_814kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概览

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所发布，主要分析了近期铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢等有色金属品种的市场走势与基本面变化。研究员王颖颖与陈婧分别提供了各自的研究观点，内容涵盖宏观经济、产业动态、库存变化及交易策略等方面。

主要观点与关键信息

铜

• 价格表现：伦铜昨日反弹突破9100美元/吨，沪铜价格受国内经济复苏预期推动。
• 宏观因素：国内制造业PMI超预期，两会期间政策刺激预期增强，美元指数走弱支撑铜价。
• 基本面：LME与COMEX铜库存均下降，北美挤仓情绪严重，但铜价仍处于上行趋势。
• 交易策略：市场情绪回暖，铜价有望继续上涨，但需关注国内微观需求及海外情绪变化。

铝

• 价格表现：沪铝2304合约收于18670元/吨，夜盘调整后与日盘收盘价相近。
• 宏观因素：国内制造业PMI指数上涨，美元指数回落，市场情绪好转。
• 基本面：云南减产已完成，贵州复产，煤价走弱；库存地区有增有减。
• 交易策略：铝价反弹至震荡中枢，需等待国内需求进一步回暖及海外情绪稳定。

锌

• 价格表现：沪锌2304合约上涨280元至23600元/吨，维持上行趋势。
• 宏观因素：国内制造业PMI上涨，美元指数回落，推动锌价反弹。
• 基本面：冶炼供应内减外增，库存处于低位，但实际需求表现一般。
• 交易策略：锌价反弹高度有限，需关注需求端变化。

铅

• 价格表现：沪铅2304合约微涨20元至15340元/吨，SMM现货报价下跌。
• 基本面：原生铅下游入市积极性改善，再生铅成交清淡，部分企业惜售。
• 交易策略：供需两弱，下游采购节奏一般，市场氛围清淡，短期维持震荡。

镍 & 不锈钢

• 价格表现：镍价周五夜盘大跌，伦镍收于24330美元/吨，NI2304合约收于196190元/吨；不锈钢SS2304合约收于16675元/吨。
• 宏观因素：美元走强，美债利率预期修正，市场情绪偏弱。
• 基本面：保税区与社会库存下降，电积镍抢占俄镍市场份额；原料端镍铁价格走低，铬铁价格略有上涨。
• 交易策略：镍价高位震荡，不锈钢预计3月开始去库，价格区间参考16300-17300元/吨。

锡

• 价格表现：沪锡价格下跌，LME锡库存下降，上期所仓单增加。
• 基本面：供应端充足，社会库存较1月初增长约50%，消费低迷，电子消费受出口走弱影响。
• 交易策略：锡价受强预期支撑，但现实端较弱，近期或震荡运行，等待消费旺季验证。

其他重要信息

• 作者承诺：研究员具有期货从业资格，承诺独立、客观出具报告，不接受任何形式的报酬。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对报告内容的准确性或使用后果负责。
• 联系方式：
  • 研究员：王颖颖（F3039600） | 电话：021-65789219 | 邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn
  • 研究员：陈婧（F03107034） | 电话：010-68569793 | 邮箱：chenjing_qh1@chinastock.com.cn
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总体市场氛围

整体来看，市场情绪在两会前后有所波动，国内经济复苏预期增强，推动有色金属价格反弹；而海外经济疲软及美元走强则对部分品种构成压力。库存变化、供需格局及政策预期是影响各品种价格的关键因素，短期内市场或以震荡为主，需关注后续政策落地及需求变化。