20250823-国盛证券-平安银行-000001.SZ-零售资产质量逐步改善_风险贷款压降或接近尾声_5页_714kb

业绩表现：2025年上半年平安银行实现营收694亿元，同比下降10.04%；归母净利润249亿元，同比下降3.90%。非息收入降幅收窄，信用成本同比下降，对业绩构成支持。净息差为1.80%，同比下降7bp。

资产质量：2025年二季度末不良率为1.05%，关注率为1.76%，较上季度末分别下降1bp和2bp；拨备覆盖率为238.5%，有所提升。零售风险贷款压降接近尾声。

资产负债：存款总额达3.69万亿元，同比增长3.5%；贷款总额3.41万亿元，同比下降0.1%。存款结构优化，成本持续下降。

投资建议：维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润年均增速为0.62%-2.72%，建议关注消费复苏及资产质量变化。

结论：非息收入改善及风险贷款压降或接近尾声，推动中长期发展，短期需关注宏观经济及信用风险变化。