20250823-东吴证券-欧普康视-300595.SZ-2025年中报点评_短期业绩承压_期待逐步恢复_3页_467kb

报告总结

业绩表现
截至2025年中报，欧普康视实现营业总收入8.71亿元，同比下降1.42%；归属于母公司股东净利润2.50亿元，同比下降22.93%。单二季度，营业收入3.92亿元（-6.27%），归母净利润0.90亿元（-31.74%），业绩低于预期。

业务拆分

• 角膜塑形镜分部收入：实现收入3.56亿元，同比下降4.58%，主要因高端消费需求疲软、市场竞争加剧以及新产品分走潜在客户。
• 医疗服务分部收入：同比下滑9.20%，主要系公司总部医院自2024年下半年起停止销售院内制剂阿托品导致。
• 护理产品分部收入：同比下滑6.89%，主要为公司加大促销活动，导致销售收入下降。
• 非视光类收入及框架镜/其他视光产品：分别同比增长14.90%和16.18%，成为业务亮点。

产品与战略进展
公司在2025年上半年推出"DreamVision SL"硬性巩膜接触镜、新一代角膜塑形镜（OVCTEK 200）以及多款新产品，丰富产品线，推进"全视光产品"战略。

盈利预测与投资评级
分析师调整公司2025-2027年归母净利润预测至6.03亿/6.81亿/7.30亿元，估值PE分别下调至29/25/24倍。虽然短期受限于消费需求疲软与竞争，但公司产品线拓展有望推动业绩恢复，维持"增持"评级。

风险提示
宏观经济不如预期、行业竞争加剧可能对公司造成影响。

2025年08月23日|证券研究报告：欧普康视（300595）