20210420-中国银河-平安银行-000001.SZ-业绩表现超预期_负债业务_资产质量持续优化_3页_552kb

平安银行2021年一季度业绩总结

核心内容

平安银行在2021年第一季度展现出强劲的业绩表现，各项关键财务指标均实现同比增长，整体经营状况良好。公司依托中国平安集团的资源与“金融+科技”战略优势，持续优化负债业务与资产质量，推动业绩增长与风险控制的双重提升。

主要观点

• 业绩超预期：公司实现营业收入417.88亿元，同比增长10.2%；归母净利润101.32亿元，同比增长18.5%；年化加权平均ROE达到12.28%，同比提升0.78个百分点；基本EPS为0.42元，同比增长5%。
• 息差企稳：受益于负债成本的下降，公司净息差为2.87%，环比下降1个BP，但整体趋于稳定。
• 资产端优化：生息资产规模持续增长，平均收益率为5.03%，环比下降3个BP；零售贷款投放加快，高收益个贷占比提升，推动资产质量改善。
• 负债端改善：公司通过主动压降高成本存款、拓展低成本存款，有效降低了负债成本率。2021Q1，吸收存款平均成本率为2.06%，环比下降4个BP。
• 非息收入增长显著：非利息净收入达120.22亿元，同比增长14.5%，占比提升至28.77%。其中，中间业务收入增长20.69%，主要得益于财富管理、信用卡、对公结算及理财业务的手续费收入增长。
• 资产质量持续改善：不良率降至1.1%，关注类贷款占比下降，不良与关注类贷款均实现双降，风险抵补能力增强，拨备覆盖率升至245.16%。

关键信息

财务表现

• 营业收入：417.88亿元，同比增长10.2%
• 归母净利润：101.32亿元，同比增长18.5%
• ROE：12.28%，同比提升0.78个百分点
• EPS：0.42元，同比增长5%

资产负债结构

• 生息资产日均余额：42018亿元，环比增长5.46%
• 发放贷款和垫款平均余额：26140.71亿元，环比增长6.4%
• 企业贷款与个人贷款占比：37.43%与62.57%
• 企业存款平均成本率：1.98%，环比下降3个BP
• 个人存款平均成本率：2.29%，环比下降9个BP

非息收入

• 中间业务收入：84.81亿元，同比增长20.69%
• 其他非利息净收入：35.41亿元，同比增长2.1%

资产质量

• 不良率：1.1%，较上年末下降0.08个百分点
• 个贷不良率：1.14%，微增0.01个百分点
• 企业贷款不良率：1.03%，较上年末下降0.21个百分点
• 拨备覆盖率：245.16%，较上年末上升43.76个百分点

投资建议

基于公司良好的业绩表现、资产负债结构优化、非息收入增长及资产质量改善，我们维持“推荐”评级。预计2021-2022年EPS分别为1.72元和2.00元，对应PE分别为12.61X和10.87X。

风险提示

• 宏观经济增长低于预期的风险
• 监管政策持续收紧的风险

分析师信息

• 姓名：武平平
• 职位：金融行业分析师
• 联系方式：010-80927619 / wupingping@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130516020001

评级标准

• 推荐：公司股价预期超越行业平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：公司股价预期超越行业平均回报10%-20%
• 中性：公司股价预期与行业平均回报相当
• 回避：公司股价预期低于行业平均回报10%及以上

免责声明

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