20210718-国海证券-转债周报_转债市场持续上涨_转股溢价率出现回升_13页_1mb

转债市场周报总结（20210712-20210718）

核心内容概览

本报告总结了2021年7月12日至7月18日期间，转债市场的运行情况、权益市场表现、一级市场发行与上市动态以及基金持仓变化，同时提示了相关投资风险。

主要观点

• 权益市场震荡抬升：深证成指涨幅最大，市场整体估值小幅上涨，全市场PE(TTM)为20.66倍。部分行业如电气设备、计算机、医药生物等估值高于历史中位数，而交通运输、电子等行业估值回落。
• 转债市场持续上涨：转债市场整体表现优于权益市场，中证转债上涨1.35%，日均成交额达786.07亿元，市场活跃度较高。
• 转股溢价率回升：平均转股溢价率由28.05%上升至30.47%，纯债溢价率由44.33%上升至46.57%。传媒行业转股溢价率最高，达到73.52%，而钢铁行业最低，仅为2.69%。
• 基金持仓持续增长：截至2021年3月底，基金持有转债市值1616.29亿元，环比增长6.78%，占转债市场比重27.76%。基金重仓可转债中，杭银转债、浦发转债、苏银转债为持有家数前三；浦发转债、光大转债、苏银转债为持有市值前三。
• 一级市场发行活跃：报告期内有2只可转债发布发行公告，2只新券上市。此外，还有31家公司的转债已通过证监会核准或发审委审核，总发行规模达508.14亿元。

关键信息

二级市场概况

• 主要指数表现：上证综指上涨0.43%，深证成指上涨0.86%，创业板指上涨0.68%。
• 资金流向：沪深两市主力资金净流出1559.45亿元，北向资金净流入16.69亿元。
• 个券表现：286只转债价格上涨，涨幅前五为国微转债（47.95%）、隆利转债（34.01%）、蓝盾转债（30.02%）、健帆转债（25.10%）、百川转债（21.59%）；85只转债价格下跌，跌幅前五为维格转债（-25.07%）、星源转2（-9.51%）、双环转债（-7.79%）、奥佳转债（-7.32%）、朗科转债（-7.05%）。
• 转债估值：存量转债中，356只收盘价高于面值，小康转债价格最高（414.95元），搜特转债价格最低（76.39元）。
• 溢价率变化：平均纯债溢价率和转股溢价率均回升，其中转股溢价率回升至30.47%。

一级市场概况

• 发行与上市：
  • 发行公告日：2021/7/13，康泰转2（20亿元）、太平转债（8亿元）。
  • 上市日期：健帆转债（2021/7/12，10亿元，上市首日涨25.50%）；国微转债（2021/7/14，15亿元，上市首日涨44.00%）。
• 待上市情况：31家公司的转债已通过证监会核准或发审委审核，总发行规模达508.14亿元。

基金持仓跟踪

• 基金持仓市值：截至2021年3月底，基金持有转债市值1616.29亿元，占转债市场比重27.76%。
• 持仓变化：基金持有数量占存量比重提升最多的是华阳转债（61.57%）、赣锋转2（59.80%）、国光转债（55.40%）；下降最多的是火炬转债（-40.94%）、华体转债（-26.93%）、森特转债（-25.35%）。

风险提示

1. 权益市场在回暖后可能出现小幅回落。
2. 货币政策可能发生不利变化，影响市场流动性。

投资评级标准

• 行业投资评级：推荐、中性、回避。
• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出。

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