20230928-浙商证券-投资组合报告_2023年十月策略金股报告_16页_590kb

2023年10月浙商证券A股策略月报

一、核心观点

• 宏观：政策有预期，市场渐回暖
• 策略：风偏正改善，把握窗口期
• 金工：景气已回升，信心待回升
• 固收：关注资金面，曲线陡峭化

二、投资组合——浙商策略价值精选

10月金股组合

非银：华泰证券（601688SH）

• 推荐逻辑：政策活跃资本市场，券商高贝塔直接受益；流动性改善叠加金融科技助力，财富管理与机构业务双驱动。

电子：唯捷创芯（688153SH）

• 推荐逻辑：主攻射频芯片，L-PAMid大单品盈利能力持续改善，产品及供应链优化提升竞争力。

电子：沪电股份（002463SZ）

• 推荐逻辑：AI算力及电车智能化驱动高端PCB需求，产品结构升级叠加产能扩张，成长性超预期。

计算机：金山办公（688111SH）

• 推荐逻辑：AI+办公产品商业化加速，WPSAI升级推动用户付费意愿提升，产品力突破变现周期缩短。

计算机：科大讯飞（002230SZ）

• 推荐逻辑：大模型升级与C端产品放量，教育智能硬件延续增长，政企协同提升落地效率，营收结构优化。

通信：佳讯飞鸿（300213SZ）

• 推荐逻辑：铁路5G专网建设加速，智慧调度系统龙头地位确立，技术能力与行业政策驱动增长超预期。

电新：亿嘉和（603666SH）

• 推荐逻辑：特种机器人主业反转信号明显，电网机器人订单旺盛，AI赋能产品力提升。

机械：上海沿浦（605128SH）

• 推荐逻辑：国六座椅骨架渗透率提升叠加技术壁垒优势，乘联价企稳释放弹性，客户拓展与产品升级为关键驱动。

农业：圣农发展（002299SZ）

• 推荐逻辑：白羽鸡补栏缺口引周期上行，祖代引种受限叠加产能扩张，内生外延协同释放利润空间。

社服：重庆百货（600729SH）

• 推荐逻辑：重庆区域竞争格局优化，混改提升管理效率，全渠道、供应链及线上化带来增量价值。

三、备选策略方向

1. TMT主线（需重点关注AI内部生态及算力相关设备需求）
2. 稳增长补库存（政策力度下高景气细分行业）

四、风险提示

• 政策落地不及预期、AI商业化进度放缓、消费复苏不及预期、行业估值波动等系统性风险需警惕。