20220925-南华期货-聚氯乙烯产业链数据周报_46页_3mb

聚氯乙烯产业链数据周报总结

核心内容概览

本周报分析了聚氯乙烯（PVC）产业链的供需格局、库存变化、价格走势及市场心态，重点探讨了PVC在6000元/吨价位的矛盾积累与潜在突破。

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主要观点

1. 供需矛盾持续：

   • PVC供应端小幅下降，但库存仍无法有效去化，导致供需矛盾加剧。
   • 主要矛盾集中在6000元/吨价格水平，上下游均认为这是底部，产业对价格有较大执念。

2. 市场情绪与成交：

   • 尽管价格弱势，但金九银十前买盘意愿较强，成交放量明显。
   • 市场心态指标显示情绪偏弱，但存在一定的支撑。

3. 库存变化：

   • 华东库存去库约5000吨，华南累库约4000吨，总库存变动不大。
   • 内地厂库小幅去化，订单下滑，库存压力仍存。

4. 出口情况：

   • 天津港出口FOB价格在820美元/吨附近，人民币贬值理论上打开出口窗口，但实际成交兑现较少。

5. 下游需求：

   • 下游开工率小幅提升，但订单未改善，投机行为增多，原料天数上升。

6. 检修与新增产能：

   • 9月检修影响开工率，下半月供应可能激增，10月面临较大压力。
   • 2022年新增产能主要集中在电石法和乙烯法，部分装置预计10月或年底投产。

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关键信息

供应端

• 本周供应端PVC小幅下降，主要受计划检修和疫情干扰影响。
• 中谷重启预期提升，预计10月开工率有较大提升空间。
• 供应端相对稳定，是当前被严重空配的主要原因。

库存端

• 华东库存去库约5000吨，华南库存累库约4000吨，总库存变化不大。
• 厂库和社库均呈现去库趋势，但库存压力依然存在。
• 9月去库难度大，10月即使需求上调，去库仍面临挑战。

需求端

• 下游开工率小幅提升，但订单未改善，投机行为增强。
• 原料库存天数上升，显示下游对原料的备货意愿较强。

现货价格

• PVC现货价格弱势，基差未走强，但买盘意愿依然强劲。
• 价格接近6000元/吨，被认为是产业链上下游的共识底部。

检修预测

• 9月开工率不高，但下半月供应可能激增。
• 10月面临较大供应压力，需关注检修恢复情况。

新增产能

• 浙江嘉化、山东信发等企业新增产能预计在10月或年底投产。
• 2023年计划新增产能约230万吨，主要集中在乙烯法和电石法。

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月度平衡表

时间	沿海库存	沿海变动	工厂库存	总库存	供需差	装置变化	PVC国产	进口量	出口量	表观消费量	消费同比	年度累计消费量	累计同比	库存消费比
2022/10/31	34.00	1.00	40.00	74.00	1.00	信发40?	190.00	3.00	7.00	185.00	2.88%	1674.73	-5.13%	18.4%
2022/9/30	33.00	21.55	40.00	73.00	1.00	海晶20	180.00	3.00	10.00	172.00	5.69%	1489.73	-5.89%	19.2%
2022/8/31	34.55	0.86	37.45	72.00	-3.77		177.17	2.88	13.00	170.82	-6.05%	1317.73	-7.61%	20.2%
2022/7/31	35.41	1.30	40.36	75.77	5.30		191.00	2.65	22.34	148.80	-39.42%	976.25	-7.82%	22.9%

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现货成交与市场心态

• PVC现货成交量持续放量，显示市场活跃。
• 市场心态指标显示情绪偏弱，但仍有支撑。

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风险提示

• 供应端可能出现意料之外的损失，影响供需平衡。

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策略建议

• 空单继续坚决持有，等待价格突破6000元/吨。

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产业链关键指标

• 电石法利润：受成本上升影响，利润较差。
• 乙烯法利润：受原料价格波动影响，利润不稳定。
• 液氯与烧碱价格：液氯价格持续上涨，烧碱价格波动较大。
• 出口与进口量：出口窗口理论上打开，但实际成交较少；进口量稳定。

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下游情况

• 下游开工率小幅提升，但订单未改善，投机行为增强。
• 华南地区库存较高，需关注下游需求变化。

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检修预测与新增产能

• 9月检修影响开工率，下半月供应可能激增。
• 10月供应压力大，需关注检修恢复情况。
• 2022年新增产能主要集中在电石法和乙烯法，部分装置预计10月或年底投产。
• 2023年计划新增产能约230万吨，主要集中在乙烯法和电石法。

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市场情绪与价格走势

• 市场情绪偏弱，但仍有支撑。
• PVC价格接近6000元/吨，被认为是产业链上下游的共识底部。

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总结

PVC产业链当前面临供需矛盾，价格在6000元/吨附近震荡。上游供应端受检修和疫情干扰，但中谷重启预期带来一定支撑。下游需求虽小幅提升，但订单未改善，投机行为增强。库存压力仍存，尤其在华东和华南地区。出口窗口理论上打开，但实际成交兑现较少。未来需关注供应恢复情况和下游需求变化，预计价格将面临突破6000元/吨的压力。