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碳中和强力演绎 把握主流做多机会

核心内容

本报告为2021年6月15日发布的镍市场周报，分析了宏观经济形势、镍市场行情回顾、基本面供需状况、综合分析及行业动态。重点强调了碳中和对镍市场的影响，以及全球经济复苏、流动性变化、新能源汽车发展等因素对镍价格的支撑作用。

主要观点

• 宏观经济背景：2021年全球经济复苏共振，通胀预期上升，流动性拐点出现，美元指数阶段性反弹，市场风格切换。
• IMF预测：中国经济增长预期上调至8.4%，预计从2021年至2026年，中国对全球经济增长贡献将超过1/4。
• 政策支持：中国政府将推动绿色低碳循环发展经济体系，强化减污降碳协同增效，促进经济社会全面绿色转型。
• 镍市场走势：沪镍本周震荡偏强，预计2021年镍及其他基本金属将继续震荡上涨，主要受中国强劲经济复苏带动。
• 操作建议：投资者可择机布局远月多单，把握主流做多机会，同时注意控制持仓风险，减少但不回避短空机会。
• 风险提示：需关注新冠疫情、中美关系、菲律宾与印尼政策变动等风险因素对市场的影响。

关键信息

1. 市场行情回顾

• 沪镍：本周震荡偏强，主力合约NI2107收盘价135,350元/吨，结算价133,540元/吨，总持仓额增加。
• LME镍：3个月镍期货价格18,470美元/吨，近月与3月价差贴水29.75美元/吨，维持在较高水平。
• 现货价格：长江有色市场1#镍均价135,500元/吨，甘肃金川镍价136,200元/吨，均较上一交易日有所上涨。
• 镍矿库存：全国港口镍矿库存较上周下降，维持在较低水平；进口精矿数量维持在较高水平。

2. 基本面供需状况

• 镍矿状况：全国港口镍矿库存下降，进口精矿数量上升，显示市场供应有所调整。
• 不锈钢市场：
  • 佛山不锈钢库存下降，维持在较高水平；无锡不锈钢库存上升，同样维持在较高水平。
  • 不锈钢行业是镍的主要消费领域，受经济复苏和新能源汽车增长影响，预计镍消费将增加。
• 新能源汽车市场：
  • 中国新能源乘用车渗透率最高，远超欧盟、日本。
  • 2021年5月动力电池产量环比增长6.7%，同比激增165.8%；磷酸铁锂电池占比达63.6%，远超三元电池。
  • 政策支持新能源汽车发展，2025年电动化目标为25%，2030年为40%。
  • 2021年新能源汽车下乡活动开展，覆盖多个地区，推动市场进一步发展。

3. 综合分析

• 价格驱动因素：货币宽松、流动性泛滥、供需缺口拉大是推动有色金属价格上涨的主要动力。
• 市场趋势：全球原生镍存在结构性过剩，但结构性短缺、市场流动性、供应不确定性及碳中和对生产成本的推动将支撑镍价。
• 宏观因素：中美贸易关系的不确定性是核心影响变量，宏观情绪将继续影响大宗商品市场波动。
• 未来展望：随着全球经济复苏和新能源汽车的高速增长，镍需求前景向好，价格有望继续上行。

行业动态

1. 绿色转型政策：中国将加强绿色低碳循环发展经济体系，推动减污降碳协同增效，保障产业链供应链安全稳定。
2. 新能源监管：工信部加强新能源汽车质量监管，推动技术融合，促进高质量发展。
3. 市场淡季影响：6月为传统汽车销售淡季，经销商面临销量压力，价格战强度低于往年。
4. 新能源车发展：比亚迪表示中国新能源车品牌已超越合资品牌，预计2030年新能源车占比将达70%。
5. 欧洲电动车数据：欧洲七国5月电动车注册量同比+299%，渗透率18%，纯电动占比9%。
6. 美国电动车数据：美国5月电动车注册量同比+243%，渗透率3%，较上年增长2个百分点。
7. 宏观经济预测：国家统计局将公布5月主要数据，机构预测经济延续高景气，供需两端持续向好。

总结

本报告指出，2021年镍市场受全球经济复苏、碳中和政策、新能源汽车发展等多重因素推动，价格有望继续上行。投资者应关注远月合约多单机会，同时注意宏观风险和市场波动。镍作为重要工业原材料，其价格走势与宏观经济、政策导向及下游需求密切相关，未来需密切关注政策变化和市场动态。