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碳中和新能源演绎 坚定主流做多机会

核心内容

本报告分析了2021年6月镍市场的走势及基本面情况，指出在全球经济复苏、通胀预期上升、流动性拐点和市场风格切换的背景下，镍市场整体呈现震荡上涨趋势。同时，报告强调了新能源汽车和不锈钢行业对镍需求的支撑作用，并提出投资者可择机布局远月多单，坚定主流做多。

主要观点

1. 宏观经济与镍市场

• 全球经济复苏共振、美元指数阶段性反弹、通胀预期上升，推动国际大宗商品价格上涨。
• 中国经济增长预期上调至8.4%，对全球经济增长贡献超过1/4，有利于镍市场。
• 碳达峰、碳中和目标推动钢铁和有色金属行业减产预期，进一步支撑镍价。

2. 镍市场走势

• 沪镍本周日K线5连阳，进一步上行空间打开。
• LME镍期货价格为18,575美元/吨，现货结算价为18,611美元/吨，现货价格维持在较高水平。
• 沪镍库存维持在较低水平，LME库存维持在平均水平，显示市场供应紧张。

3. 镍矿与供应

• 2021年6月25日，全国港口镍矿库存较上周上涨13.7万吨至510万吨，折合金属量4.02万吨。
• 中国5月镍矿进口量368.40万吨，同比大幅增长118.85%，主要来自菲律宾，印尼进口量下降。
• 镍矿供应方面，印尼的NPI项目为主要支撑，未来HPAL和高冰镍转化将成为重要补充。

4. 不锈钢市场

• 不锈钢是镍的主要消费领域，其应用前景广阔，包括民用、建筑、工业等多个领域。
• 中国不锈钢市场在疫情后逐步复苏，佛山库存维持在平均水平，无锡库存偏高。
• 不锈钢市场增长受政策支持，如氢能、新能源、绿色能源等推动不锈钢及镍基材料需求。

5. 新能源汽车市场

• 中国新能源乘用车渗透率最高，远超欧盟、日本和美国。
• 中国是全球最大新能源汽车市场，预计2025年电动化比例达25%，2030年达40%。
• 政策支持包括充换电设施、废旧电池回收、新能源汽车下乡活动等，推动行业发展。

6. 操作建议

• 投资者可择机布局远月多单，把握镍市场上涨趋势。
• 建议控制持仓风险，合理调整仓位。

7. 风险提示

• 新冠疫情可能影响全球经济复苏。
• 中美关系变化及菲律宾、印尼政策变动可能对镍市场造成不确定性影响。

关键信息

结构分析

1. 行情回顾

• 沪镍走势强劲，连续5日上涨。
• LME镍价格维持高位，现货结算价上涨。
• 沪镍持仓量维持在较低水平，显示市场情绪偏谨慎。

2. 基本面供需状况

• 镍矿库存增加，但整体仍处于较高水平。
• 镍铁进口量环比下降，但同比上升。
• 精炼镍进口量大幅增加，出口量下降。

3. 不锈钢市场

• 库存数据：佛山库存下降，无锡库存上升。
• 不锈钢市场增长受政策推动，未来潜力巨大。

4. 新能源汽车市场

• 中国新能源乘用车渗透率最高。
• 政策支持充换电、加氢设施和公共服务领域使用新能源汽车。
• 预计新能源汽车市场将持续增长，带动镍需求。

行业动态

• 中国工业企业利润总额同比增长83.4%，显示经济复苏。
• 广州市出台新能源汽车信息管理通知，规范绿色号牌和电池回收。
• 雷诺与远景集团合作，投资24亿美元建设电池工厂。
• 6月上中旬重点企业汽车产量同比下降，显示行业仍面临一定压力。

总结

镍市场在碳中和、新能源汽车和不锈钢行业需求的推动下，呈现震荡上涨趋势。宏观经济复苏、美元流动性变化、供需缺口扩大等因素共同支撑镍价。投资者可关注远月合约多单机会，同时注意中美关系、疫情及菲律宾、印尼政策变动等风险。