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碳中和演绎中 把握波动机会 - 镍周报总结

核心内容

2021年5月10日发布的镍周报，分析了镍市场在全球碳中和背景下的走势及影响因素。报告指出，全球经济复苏、通胀预期上升、流动性拐点和市场风格切换是2021年宏观经济形势的关键词。同时，镍市场受到“碳中和”相关政策的推动，价格波动与市场情绪密切相关。

主要观点

• 宏观经济背景：全球经济复苏共振，美元流动性泛滥，推动大宗商品价格上涨，尤其是有色金属。
• 政策信号：中国政治局会议传递出政策重心从稳增长转向调结构、促改革、稳就业和控通胀，强调碳中和、新能源发展、科技创新等。
• 市场情绪：投资者应关注市场波动，择机布局远月多单，以应对未来镍价上涨趋势。
• 镍价走势：沪镍本周走强，预计2021年镍和其他基本金属将进一步上涨。
• 供需分析：全球原生镍消费预计同比增长6.1%，中国消费预计同比增长6.1%。镍矿库存增加，但市场仍处于结构性过剩与结构性短缺并存的状态。

关键信息

1. 市场动态

• 美国非农数据：4月份非农就业人口仅增长26.6万人，失业率上升至6.1%，低于市场预期，但美股仍上涨。
• 沪镍表现：5月7日沪镍主力合约NI2106收盘价为133,670元/吨，结算价为133,230元/吨，市场总持仓增加86,271.4万元，维持在较低水平。
• LME镍价：LME3个月镍期货价格为18,070美元/吨，现货结算价为17,943美元/吨，现货价格维持在较高水平。
• 镍价比价：镍锌比价为5.96，维持在较高水平；镍铝比价为6.73，维持在平均水平。

2. 基本面分析

• 镍矿库存：4月30日全国所有港口镍矿库存较上周增加7.7万吨至537.3万湿吨，进口镍矿砂及精矿维持在近五年平均水平。
• 镍社会库存：沪镍库存为7,932吨，较上周增加55吨，维持在较低水平；LME镍库存为259,986吨，维持在近五年平均水平。
• 不锈钢市场：五一假期期间不锈钢库存明显增加，但假期后出货情况良好，库存未影响价格涨势。无锡、佛山不锈钢库存总量合计707,108吨，较上期增长13.38%。
• 新能源汽车市场：中国新能源乘用车渗透率远超欧盟、日本，预计2021年新能源汽车将带动镍消费增长。政策支持、基础设施建设、公共服务领域推广等推动新能源汽车发展。

3. 综合分析

• 价格上涨驱动：货币宽松流动性是推动有色金属价格上涨的主要因素，美元流动性泛滥、经济复苏共振及碳中和政策带来结构性成本上升，支撑镍价。
• 技术面：沪镍技术走势震荡上行，建议投资者关注远月合约多单布局。
• 风险因素：新冠疫情、中美关系、菲律宾与印尼政策变动等可能带来市场波动。

4. 行业动态

• 碳中和政策：中国国务院提出扎实做好碳达峰、碳中和工作，推动新能源汽车发展。
• 新能源汽车发展：工信部加强新能源汽车质量监管，推动技术融合与高质量发展。中国新能源汽车产量目标为2025年达60万辆。
• 氢能发展：脱碳成为氢能产业发展的主要驱动力，可再生能源制氢有望在2030年实现平价。
• 市场预期：4月汽车消费指数为74.4，预计5月销量继续回升。华为赛力斯订制款车辆预计在5月批量交付。

操作建议

• 投资者应择机布局远月多单，控制持仓风险，合理调整仓位。
• 关注镍价与新能源汽车、不锈钢行业的联动关系，把握市场波动中的投资机会。

风险提示

• 外部风险：新冠疫情可能导致全球经济下行，中美关系的不确定性可能影响市场情绪。
• 政策风险：菲律宾与印尼的政策变动可能影响镍矿供应。
• 市场波动：由于大宗商品兼具金融和商品属性，市场情绪对价格波动有显著影响。

总结

2021年镍市场在全球碳中和政策推动下呈现上涨趋势，基本面和政策面均对镍价形成支撑。投资者应关注市场波动，合理布局远月合约，同时注意外部环境和政策变化带来的不确定性。