20260126-申银万国期货-品种策略日报-铂_钯_2页_179kb
报告摘要
申银万国期货研究所分析总结
一、核心内容概述
本报告由申银万国期货研究所陈梦赟发布，主要分析了期货市场、现货市场、库存情况以及相关衍生品的最新数据和市场动态，同时结合宏观消息与产业基本面，对铂、钯等贵金属的走势进行了评论与策略建议。
二、期货市场分析
| 合约 | 现价（元/克） | 前收盘价（元/克） | 涨跌（元/克） | 涨跌幅（%） | 持仓量 | 成交量 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| pt2606 | 685.90 | 633.85 | 64.55 | 10.39% | 11180 | 25095 |
| pt2608 | 682.55 | 631.70 | 60.55 | 9.73% | 11180 | 861 |
| pt2610 | 681.50 | 631.65 | 59.05 | 9.49% | 11180 | 508 |
| pd2606 | 497.95 | 483.75 | 19.05 | 3.98% | 4087 | 11027 |
| pd2608 | 499.60 | 486.60 | 19.40 | 4.04% | 4087 | 292 |
| pd2610 | 501.00 | 489.40 | 13.65 | 2.80% | 4087 | 42 |
- 价格走势：铂金期货合约pt2606、pt2608、pt2610均上涨，涨幅在9.49%至10.39%之间；钯金期货pd2606、pd2608、pd2610也呈现上涨趋势，涨幅在2.80%至4.04%之间。
- 持仓与成交量：铂金合约持仓量稳定，成交量较大；钯金合约持仓量一致，成交量较小，表明市场关注度相对较低。
三、现货市场分析
| 品种 | 前收盘价（元/克） | 涨跌（元/克） | 涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|
| 上海铂 | 681.50 | 57.10 | 0.091% |
| 伦敦铂 | 2705.00 | 198.00 | 0.079% |
| 周大福铂 | 1051.00 | 96.00 | 0.101% |
| 老凤祥铂 | 950.00 | 90.00 | 0.105% |
| 中国钯 | 470.00 | 25.00 | 0.056% |
| 俄罗斯钯 | 4569.11 | -83.81 | -0.018% |
- 价格变动：铂金现货价格整体上涨，钯金则小幅下跌。
- 铂/钯比值：铂/钯比值为1.45，较前值1.40略有上升；钯金价格相对铂金有所走弱。
四、库存情况分析
| 品种 | 现值 | 前值 | 增减 |
|---|---|---|---|
| NYMEX库存量铂（盎司） | 665,888.20 | 665,888.20 | 0.0 |
| NYMEX注册仓单铂（盎司） | 338,089.85 | 341,873.87 | -3784.0 |
| 金交所成交额铂（万元） | 136.30 | 499.52 | -363.2 |
| 金交所成交量铂（千克） | 2.00 | 8.00 | -6.0 |
| NYMEX库存量钯（盎司） | 216,266.31 | 216,266.31 | 0.0 |
| NYMEX注册仓单钯（盎司） | 144,029.47 | 144,029.47 | 0.0 |
- 铂金库存：NYMEX铂库存量保持稳定，但注册仓单有所下降，显示市场交割意愿减弱。
- 钯金库存：库存量与注册仓单均无变化，市场供需平衡状态持续。
五、相关衍生品分析
| 品种 | 现值 | 前收盘价 | 增减 |
|---|---|---|---|
| 沪金2604 | 1115.64 | 1087.58 | 28.06 |
| 沪金2606 | 1118.38 | 1090.38 | 28.00 |
| 沪金2608 | 1121.02 | 1093.02 | 28.00 |
| 沪银2604 | 24965.00 | 23339.00 | 1626 |
| 沪银2606 | 24930.00 | 23297.00 | 1633 |
| 沪银2608 | 24929.00 | 23282.00 | 1647 |
- 金价上涨：沪金合约2604、2606、2608均上涨，涨幅在28元左右，显示黄金市场持续走强。
- 银价上涨：沪银合约2604、2606、2608均上涨，涨幅在1600元以上，表明白银市场亦呈现积极态势。
六、宏观消息要点
- 美联储主席人选：特朗普可能宣布新任美联储主席人选，贝莱德公司高管里克·里德尔成为热门人选。
- 格陵兰岛协议：特朗普与北约秘书长吕特达成协议框架，避免实施原定关税措施，提振美股，打压白银。
- 中美贸易谈判：美国希望与中国进行新一轮贸易谈判，中方表示将落实两国元首共识。
- 中国人民银行工作会议：强调支付结算体系高质量发展，推动人民币跨境支付体系建设。
七、评论及策略建议
- 铂钯长期看多：铂钯价格受宏观金融支撑与产业基本面共振驱动，长期上涨逻辑坚实。
- 短期震荡：因特朗普政策摇摆、地缘风险等因素，短期市场出现震荡整理。
- 宏观支撑：美元信用受损、全球去美元化、美联储降息预期等宏观因素持续利好铂钯。
- 产业基本面：铂金需求受氢能产业、汽车催化剂、首饰投资等推动，供给受限于南非产能问题；钯金虽受电动化冲击，但供应端受俄南控制，扩产周期长，需求韧性仍强。
八、风险提示
- 市场风险：报告结论基于现有数据，未来市场走势存在不确定性。
- 政策风险：特朗普政策、美联储动向、地缘政治等因素可能影响贵金属价格。
- 信息风险：所引用信息来源于第三方，可能存在误差或不完整。
资料来源: Wind, 申银万国期货研究所
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