20260326-申银万国期货-品种策略日报-铂_钯_2页_170kb
报告摘要
申银万国期货研究所市场分析总结
一、核心内容概览
本报告由申银万国期货研究所陈梦赟撰写，分析了2026年3月3日铂、钯及相关金融市场的数据与动态。报告内容涵盖期货市场、现货市场、库存数据以及相关衍生品的行情，并结合宏观政策和市场事件进行评论与策略分析。
二、期货市场分析
| 合约 | 现价（元/克） | 前收盘价（元/克） | 涨跌（元/克） | 涨跌幅（%） | 持仓量 | 成交量 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| pt2606 | 505.85 | 487.40 | 26.95 | 5.63% | 13033 | 8038 |
| pt2608 | 504.20 | 485.95 | 25.55 | 5.34% | 13033 | 258 |
| pt2610 | 500.55 | 477.60 | 25.70 | 5.41% | 13033 | 117 |
| pd2606 | 368.55 | 359.50 | 17.80 | 5.07% | 4522 | 5453 |
| pd2608 | 368.15 | 357.50 | 19.85 | 5.70% | 4522 | 65 |
| pd2610 | 368.35 | 354.00 | 17.80 | 5.08% | 4522 | 72 |
- 价格走势：铂和钯期货价格整体上涨，涨幅在5.07%-5.70%之间，主要受市场预期和产业需求支撑。
- 现货升贴水：铂现货升贴水为3.57-8.87元/克，钯现货升贴水为-7.15至-7.55元/克，显示现货市场与期货市场存在一定的价差。
- 持仓与成交量：铂期货合约持仓量一致，钯合约持仓量也保持不变，成交量有所波动，显示市场交易活跃度不一。
三、现货市场分析
| 品种 | 现价 | 前收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|
| 上海铂 | 509.42 | 509.42 | 34.26 | 0.072% |
| 伦敦铂 | 1950.00 | 1950.00 | 58.00 | 0.031% |
| 周大福铂 | 783.00 | 783.00 | 54.00 | 0.074% |
| 老凤祥铂 | 850.00 | 850.00 | 0.00 | 0.000% |
| 中国钯 | 361.00 | 361.00 | 13.00 | 0.037% |
| 俄罗斯钯 | 3769.05 | 3769.05 | -5.79 | -0.002% |
- 价格表现：上海铂和伦敦铂价格略有上涨，周大福铂和老凤祥铂价格波动较小，中国钯价格微涨，俄罗斯钯价格微跌。
- 铂/钯比值：铂/钯比值维持在1.41左右，显示铂价相对钯价有所走强。
- 市场波动：铂价与钯价在短期内出现回调，但未跌破年初高位，市场整体仍偏多。
四、库存数据
| 品种 | 现值 | 前值 | 增减 |
|---|---|---|---|
| NYMEX库存铂 | 579,273.64 | 579,273.64 | 0.0 |
| NYMEX注册仓单铂 | 308,556.37 | 308,556.37 | 0.0 |
| 金交所成交额铂 | 3,462.82 | 2,091.54 | 1371.3 |
| 金交所成交量铂 | 68.00 | 44.00 | 24.0 |
| NYMEX库存钯 | 248,373.69 | 248,373.69 | 0.0 |
| NYMEX注册仓单钯 | 211,887.35 | 211,887.35 | 0.0 |
- 库存变化：铂和钯的NYMEX库存量和注册仓单均未发生变化，显示市场供应端较为稳定。
- 交易活跃度：金交所铂的成交额和成交量有所上升，反映国内市场交易热度。
五、相关衍生品分析
| 品种 | 现值 | 前收盘价 | 增减 |
|---|---|---|---|
| 美元指数 | 99.63 | 99.23 | 0.40 |
| 标准普尔指数 | 6,591.90 | 6,556.37 | 35.53 |
| 美债收益 | 4.33 | 4.39 | -0.06 |
| 纳斯达克指数 | 21,929.83 | 21,761.89 | 167.94 |
| 道琼斯指数 | 46,429.49 | 46,124.06 | 305.43 |
| 美元兑人民币 | 6.89 | 6.89 | 0.00 |
- 美元指数：小幅上涨0.40，显示美元仍处强势。
- 股市表现：标准普尔指数和纳斯达克指数上涨，道琼斯指数涨幅较大，显示美股市场整体向好。
- 汇率波动：美元兑人民币汇率保持不变，市场对汇率变动反应平缓。
六、宏观消息与评论
1. 美联储利率决议
- 利率决定：维持联邦基金利率在3.50%-3.75%，连续第二次“按兵不动”，符合市场预期。
- 点阵图：显示2026-2027年仅各降息1次，降息路径更加保守，凸显美联储的谨慎立场。
- 人事变动：特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，但提名需参议院批准，存在不确定性。
2. 中东局势
- 军事打击：美以对伊朗实施军事打击，霍尔木兹海峡航运受阻，可能影响全球能源市场。
3. 中国支付结算工作会议
- 政策方向：强调人民币跨境支付体系建设，推动支付体系多元化发展，加强监管，优化支付服务。
七、评论及策略
- 铂钯走势：短期内受技术性回调和美联储人事变动影响，市场震荡加剧。
- 价格回撤：铂、钯较1月末高点回落21.4%、19.7%，尚未收复年初高位。
- 长期逻辑：铂供需缺口明确，氢能需求激增及南非产能约束支撑价格；钯供应刚性，混动需求与排放政策推动需求增长。
- 风险提示：需警惕美联储主席提名进程、外盘回调等阶段性风险，但长期看多逻辑未变。
八、免责声明
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分析师：陈梦赟
从业资格号：F03147376
交易咨询号：Z0022753
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