20250818-国贸期货-_贵金属周报（AU_AG）_美俄领导人会晤落地_贵金属高位震荡_19页_1mb

报告摘要

据贵金属周报分析，由于美俄领导人会晤缓和地缘风险，但关税政策与通胀压力等因素影响，上周黄金与白银价格周线整体收跌。

主要因素分析：
- 特朗普取消对进口黄金加征关税，曾对黄金价格构成利空。
- 美俄会晤预期减缓俄乌冲突风险，中美关税暂缓协议提振风险偏好，削弱避险情绪。
- 美联储官员维持鹰派立场，核心通胀反弹，利率可能持稳，施压金价。
- 欧洲制造业PMI数据弱化，地缘经济复杂性缓和，但全球通胀与货币信用削弱支撑金价长期看涨格局。
要素分析：
- 对黄金/白银价格核心方面进行了追踪，包括盎司/克价格、基差、内外价差、ETF持仓量以及CFTC持仓数据。核心环节显示：美元指数回升、核心通胀抬头、实际利率和长端收益率支撑黄金做多情绪；白银内外盘价差波动剧烈，内外库存在支持高价；金银比价变化表明黄金吸引力仍在增加。
市场展望：
- 短期内黄金白银预计仍震荡，或保持高位运行；中长期看涨，认为美联储降息仍是有利因素，全球央行持续购金、避险情绪提升仍将支持金价。
- 策略上建议短期交易者可逢低布局多单，空单需谨慎，而长期投资者做多意愿保持不变。
主要结论：
全球地缘政治局势较复杂，美国通胀有潜在上行风险，但央行购金频率与黄金ETF持仓仍带动看涨情绪，黄金美元价格中长期趋势向上，白银则需观察基本面变化。