20251110-国贸期货-_贵金属周报（AU_AG）_贵金属逐步企稳_或继续构筑震荡平台_20页_1mb

总结：贵金属周报（AU、AG）分析

报告发布日期：2025-11-10
分析师：白素娜
从业资格证号：F3023916
投资咨询证号：Z0013700

关键发现

• 市场动态：
  • 贵金属价格本周企稳，构筑震荡平台。主要影响因素包括美元指数波动、美国经济数据（如PMI强劲显示经济韧性）、就业情况（裁员人数增加）、通胀预期等。
  • 黄金和白银价格短期受美元流动性和美联储降息预期影响，但中期支撑因素包括美国债务风险、全球地缘冲突和央行购金。
• 后市展望：
  • 短期内，贵金属价格可能维持区间震荡；从长期看，金价中枢上行有潜力，建议以逢低做多为主。
  • 支撑逻辑包括美联储潜在降息、中国央行连续12个月增持黄金、全球央行购金需求持续、美国政府债务上升加剧美元信用风险。
• 主要数据变化（基于周度指标）：
  • 黄金：伦敦现货黄金价格微跌0.06%，SPDR-ETF持仓小幅上升；白银内外价差变化较大，市场不确定性提升。
  • 宏观因素：美元指数略降，美债收益率下跌；就业数据降温，但仍显示经济下行压力；通胀相对可控，但消费者信心指数回落。

整体观点：贵金属市场短期波动为主，长期受基本面支撑，风险提示包括全球经济不确定性。