20250728-国贸期货-_贵金属周报（AU_AG）_避险降温_金银承压_19页_1mb

贵金属周报摘要（AU、AG）

发布者：国贸期货宏观金融研究中心
日期：2025-07-28

本周报聚焦黄金和白银市场分析，分析师白素娜指出，当前市场避险需求降温对贵金属价格构成压力。主要逻辑包括：全球贸易紧张局势缓解（特朗普与多国签订贸易协议），导致避险资金流入减少；欧洲央行7月维持利率不变，且9月降息概率降低，暗示宽松周期可能结束；美联储7月也大概率按兵不动，短期内抑制贵金属上涨动力。同时，美国经济数据稳健，通胀小幅回升但预期降温，对黄金提供支撑。

策略建议：黄金以逢低做多为主，白银建议观望。中长期观点看涨，基于全球央行持续增持黄金（中国已连续8个月购金，并全球净购金趋势），以及美元信用削弱和地缘风险增加等因素，预计金价有上涨空间，但需关注美国关键数据如GDP、PCE和非农就业报告。

数据跟踪显示：伦敦现货黄金价格3336.22美元/盎司，周环比下跌0.4%；COMEX黄金净多持仓增加18.73%，内外价差扩大。白银方面，价格波动较大，上半周受商品属性提振，但随后受商品暴跌拖累，近期策略建议谨慎。

整体上，报告强调期市风险，建议投资者参考数据但不构成具体建议。