20251124-国贸期货-_贵金属周报（AU_AG）_美联储内部分歧加剧_贵金属承压回落_20页_1mb

贵金属周报分析总结

报告概述

本报告为国贸期货贵金属与新能源研究中心发布的贵金属周报，发布日期为2025年11月24日。分析师白素娜分析了上周贵金属市场表现，并提供了周度和中长期观点。报告基于Wind数据和相关指标，焦点在黄金和白银，强调市场风险与机会。

周度行情回顾

上周贵金属价格整体承压，黄金和白银周线收跌。主要影响因素包括美联储政策分歧加剧、降息预期减弱；俄罗斯央行抛售实物黄金；美国经济数据波动（如非农就业和通胀数据），这些因素导致流动性收紧，贵金属价格下跌。具体数据：

• 伦敦现货黄金价格从4082.159美元/盎司跌至4064.279美元/盎司，跌幅0.44%；
• 沪金主力从953.20元/克跌至926.94元/克，跌幅2.75%；
• 白银价差指标显示银价波动更大，沪银主力跌幅达5.43%。

后市展望

短期建议观望，贵金属价格预计高位震荡；中长期推荐逢低做多或适当卖虚值看跌期权。理由是市场恐慌指数回升和美联储官员安抚预期缓和了流动性风险，但地缘政治不确定性和美元持续疲软可能提供支撑。

中长期分析

贵金属牛市逻辑稳固，核心支持因素包括：

• 美国债务规模上升加剧美元信用风险，叠加美联储降息周期；
• 全球地缘局势复杂化（如俄乌冲突）和央行购金需求（如中国连续12月增持黄金）；
• 全球央行持续净购金，预计将对黄金价格中枢形成上行压力。数据分析显示（如美国就业市场疲软、消费者信心低迷），经济下行风险提供潜在支撑。

关键数据摘要

• 宏观指标：美国2年期和10年期美债收益率下降，VIX指数上涨，标普500下跌；
• 投资指标：SPDR黄金ETF持仓小幅下降，COMEX黄金净多持仓减少8.28%；
• 全球购金：中国和全球央行前三季度净购金，预计未来需求仍将存在。

分析师与免责声明

分析师白素娜，厦门大学硕士背景，专注于贵金属研究。报告仅供参考，不构成投资建议；期市有风险，投资者需谨慎。