08【现制饮料】2018_华创证券-餐饮旅游行业重大事项点评：现制饮料模式解读与星巴克的困境_18页_1mb

报告摘要

本报告分析了中国现制饮料市场的发展趋势，重点探讨了星巴克在中国市场面临的挑战与竞争格局，同时对比了瑞幸咖啡、喜茶、奈雪の茶等现制茶饮品牌的表现与策略。现制饮料行业因其高周转率、高毛利率、标准化程度高、易于复制扩张、具备成瘾性等特点，成为资本与品牌争相布局的优质赛道。

现制饮料市场前景广阔
- 中国现制饮料市场规模已超千亿，行业格局分散，具备较大增长潜力。
- 茶饮作为其中的重要组成部分，消费习惯培育空间巨大，有望成长为大型企业。
- 市场竞争将逐步淘汰经营不善的品牌与山寨门店，形成以强势品牌主导的格局。
星巴克的挑战与困境
- 星巴克在中国首次出现同店销售额下滑（-2% YOY），反映其在中国市场面临严峻竞争。
- 品牌定位偏向高端商务场景，与年轻消费者偏好的茶饮品牌如喜茶、奈雪の茶形成差异化竞争。
- 外带与外卖业务发展滞后，相较于瑞幸咖啡等品牌，星巴克在数字化与线上营销方面的动作较为迟缓。
行业竞争格局与品牌策略
- 新进入者如瑞幸咖啡以低价、补贴、标准化、快速扩张等策略快速抢占市场，对星巴克构成直接冲击。
- 品牌差异化是关键，如喜茶、奈雪の茶以人格化营销和年轻化定位吸引客群，星巴克则依靠品牌价值与高端定位维持优势。
- 咖啡与茶饮均具有成瘾性，但茶饮更易被大众接受，消费群体更广泛。
现制饮料的商业模式优势
- 高毛利率（约80%）使得品牌在价格战中仍有较强抗压能力。
- 标准化生产与供应链管理有助于产品迭代与成本控制，形成规模效应。
- 品牌可通过周边产品、跨界合作、营销活动等方式增强用户粘性。

瑞幸咖啡
- 市场策略：低价、补贴、标准化、快速扩张。
- 门店布局：截至2018年8月，瑞幸咖啡已开业809家门店，计划年底达2000家。
- 价格策略：定价为星巴克的8折，提供外卖服务，快速配送。
- 市场表现：单店年营收约1300万元，坪效约13万元/平米，日均销量约1500杯。
喜茶
- 品牌定位：年轻化、潮酷风格。
- 营销策略：人格化营销、社交媒体互动。
- 单店年营收约1300万元，坪效约13万元/平米，日均销量约1500杯。
奈雪の茶
- 品牌定位：女性化、社交属性强。
- 营销策略：联名活动、社交拍照点。
- 单店年营收约1250万元，坪效约6.12万元/平米，日均销量约700杯。